工程項目融資參與者
由于項目融資的結(jié)構(gòu)復(fù)雜，因此參與融資的利益主體也較傳統(tǒng)的融資方式要多。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開工程項目融資參與者，希望能幫到你。
工程項目融資參與者
一、項目主辦人和投資人
項目主辦人(Sponsor)是指對于建設(shè)項目擔(dān)當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)、發(fā)起和前期組織職責(zé)的借款方當(dāng)事人(不一定為借款人)，它通常由項目所在國的政府機構(gòu)或企業(yè)組織擔(dān)任。項目投資人是指對于擬建設(shè)項目(或項目公司)共同進(jìn)行股權(quán)性投資的當(dāng)事人，它們通常為項目所在國的企業(yè)組織和有關(guān)的外國企業(yè)組織。在許多情況下，項目主辦人也同時為項目投資人，但此并非必須。
二、項目公司
在多數(shù)國際項目融資中，項目投資人以股權(quán)投資方式組成項目公司。項目公司是指直接實施項目投資，并直接擁有項目資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)和項目營業(yè)權(quán)的公司組織。項目公司的一般特征在于：
1、它僅為特定項目建設(shè)而設(shè)立，僅對該項目投資，并僅擁有該項目的資產(chǎn)、負(fù)債和營業(yè);
2、它通常為有限責(zé)任公司;
3、根據(jù)不同融資項目的要求，它可能同時為借款人及擬建項目的經(jīng)營管理人， 但從國際項目融資的實踐來看，組建項目公司的主要目的是為便于控制擬建設(shè)項目的資產(chǎn)負(fù)債狀況、損益狀況和現(xiàn)金流量狀況，而非令其擔(dān)任項目的經(jīng)營管理人。
三、貸款人與借款人
國際項目融資的貸款人通常是對擬建項目提供協(xié)議貸款的國際性商業(yè)銀行或由多家商業(yè)銀行組成的貸款銀團;但由于具體的國際項目融資方式不同，在某些情況下(例如以證券化方式融資的項目中)， 實際上是由負(fù)責(zé)組織國際信貸融資的金融中介機構(gòu)代替貸款人參與項目融資。
國際項目融資的借款人通常為項目公司， 但在某些情況下也可以是項目主辦人或項目投資人。在同一項目融資中，可以有幾個借款人，它們可以是具有相同職責(zé)的共同借款人，也可以是依不同職責(zé)使用融資的其他當(dāng)事人(如工程承包公司、原材料或設(shè)備供應(yīng)商、產(chǎn)品購買人等)。
四、工程承包人
國際項目融資中的工程承包人是指依據(jù)工程承包合同負(fù)責(zé)以約定價格、約定期限和約定工程質(zhì)量全面完成擬建項目工程的建設(shè)工程公司。工程承包人通常以競標(biāo)方式確定，依其責(zé)任，它可分為負(fù)責(zé)項目管理和工程全面峻工的總承包人(通常由國際性工程承包公司擔(dān)任)與接受分包的各分包人;依其工作內(nèi)容，它又可分為工程設(shè)計承包人、工程施工承包人、工程安裝承包人、工程監(jiān)理人、工程金融管理人等。國際項目融資中的工程承包由一系列復(fù)雜的合同文件構(gòu)成，其基本作用在于鎖定工程造價、完工期限與工程質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，以實現(xiàn)“交鑰匙項目”之目標(biāo);為限定工程完工風(fēng)險，其違約控制與索賠條款規(guī)定得極為嚴(yán)格。
五、項目設(shè)備與原材料供應(yīng)商
國際項目融資中的供應(yīng)商是指根據(jù)項目設(shè)備和原材料供應(yīng)合同，向擬投資項目定期或長期售賣項目設(shè)備、提供能源供應(yīng)或提供原材料供應(yīng)的銷售商。根據(jù)項目結(jié)構(gòu)和相關(guān)合同的安排，供應(yīng)商向項目公司或工程承包人售賣項目設(shè)備、能源或原材料之價款可以由貸款方信托受托人以貸款定期支付，由此形成項目公司的信貸購買;也可以由供應(yīng)商按照出口信貸方式延期收款，由此形成供應(yīng)商向項目公司提供信貸融資。在國際項目融資實踐中，國際貸款人往往將借款方購買其本國設(shè)備或原材料作為承諾貸款的重要條件，這不僅支持了本國企業(yè)的產(chǎn)品出口，而且具有分散項目融資風(fēng)險的作用。
六、項目產(chǎn)品購買人
項目產(chǎn)品購買人是指根據(jù)項目產(chǎn)品購買合同或使用合同，將長期購買項目產(chǎn)品或長期使用項目設(shè)施的商業(yè)當(dāng)事人。典型的項目產(chǎn)品合同通常采取“提貨即付款”合同及“或提貨或付款”合同形式;其作用在于對項目融資提供信用支持;購買人通常是具有批售能力和資金實力的批發(fā)商，在我國的項目融資實踐中， 往往由項目主辦人或者政府機構(gòu)(如在交通運輸或電力項目中)承擔(dān)項目產(chǎn)品購買人責(zé)任，該項購買具有預(yù)定承諾性質(zhì)。由于項目產(chǎn)品購買是項目融資信用保障結(jié)構(gòu)的一部分，故購買人實際上在項目融資談判階段即已介入項目。
七、信托受托人
國際項目融資中的受托人是指根據(jù)信托文件，負(fù)責(zé)管理設(shè)為擔(dān)保的項目資產(chǎn)、項目收入和現(xiàn)金流量的獨立金融機構(gòu)。在國際項目融資中，項目資產(chǎn)擔(dān)保和現(xiàn)金流量擔(dān)保是項目融資信用保障結(jié)構(gòu)中最重要的部分，這在資產(chǎn)負(fù)債表外融資的情況下表現(xiàn)得最為典型。根據(jù)信托文件，信托受托人一方面負(fù)責(zé)對設(shè)為擔(dān)保的項目資產(chǎn)進(jìn)行直接管理或監(jiān)督管理，另一方面將負(fù)責(zé)以獨立帳戶托管項目現(xiàn)金流量或其中的受托管理部分，確保其中的可還貸部分首先用于清償債務(wù)，其通常的支出順序為：生產(chǎn)成本支出、折舊還貸支出、管理費用支出、財務(wù)費用或貸款利息支出、稅收支出、償還貸款本金、利潤分配。
八、項目融資保證人與保險人
在國際項目融資中，貸款人除要求以項目資產(chǎn)和項目現(xiàn)金流量為擔(dān)保外，有時還要求項目公司或項目主辦人提供信用性有限擔(dān)保，此種就一定信用數(shù)額提供有限擔(dān)保的當(dāng)事人為項目融資的保證人。國際項目融資中的保險除工程保險和項目財產(chǎn)保險外，更重要的是對項目所在國可能發(fā)生的戰(zhàn)爭、內(nèi)亂、國有化、法律變革、外匯匯率變動等事件的保險，后一類保險通常由相關(guān)國家的官方或半官方保險機構(gòu)承保。除上述之外，在某些國際項目融資中，項目所在國政府機構(gòu)或其代理機構(gòu)(如項目主辦人或項目投資人)對投資項目提供的運營特許、稅收優(yōu)惠特許、外匯匯兌特許和擔(dān)保性承諾也對項目融資具有重要的信用保障作用。
九、專業(yè)性顧問機構(gòu)
在國際項目融資中，通常須有許多專業(yè)性中介機構(gòu)協(xié)助項目貸款人(融資顧問)或項目主辦人進(jìn)行工作，其中最重要的是工程咨詢顧問、財務(wù)稅務(wù)顧問和法律顧問。國際項目融資中的工程咨詢顧問通常負(fù)責(zé)協(xié)助項目貸款人或主辦人進(jìn)行項目可行性分析和項目風(fēng)險預(yù)測;國際項目融資中的財務(wù)稅務(wù)顧問除負(fù)責(zé)財務(wù)審計工作外，還將協(xié)助貸款人對擬投資項目進(jìn)行財務(wù)稅務(wù)分析和現(xiàn)金流量預(yù)測;國際項目融資中的法律顧問除須對擬投資項目和環(huán)境進(jìn)行法律分析外，主要協(xié)助項目貸款人和項目主辦人確定項目融資結(jié)構(gòu)，起草有關(guān)的法律文件，出具法律意見等。
項目融資的管理防范
針對不同來源的項目融資風(fēng)險以及我國項目融資風(fēng)險管理中存在的問題，應(yīng)采用積極的防范和管理措施。
1、對政治、法律方面的風(fēng)險管理
(1)為政治風(fēng)險投保。承保政治風(fēng)險的主要是國有保險公司、國家的出口信貸機構(gòu)及其保險部等，也有多邊機構(gòu)，如世界銀行有時也為自己的項目向其貸款方提供政治風(fēng)險擔(dān)保。私營的保險機構(gòu)也以較高的保費承保政治風(fēng)險，如德國的海爾梅斯。
(2)請求政府及有關(guān)部門做出一定的保證承諾。包括政府對一些特許項目權(quán)力或許可證的有效性及可轉(zhuǎn)移性的保證，對外匯管制的承諾，對特殊稅收結(jié)構(gòu)的批準(zhǔn)等一系列措施。
(3)項目國際化。盡可能采用多邊金融組織、多國出口信貸銀行的貸款，或者使項目出資方來自眾多國家。
(4)發(fā)起方在項目設(shè)計過程中需要聘請法律顧問的參與。因為項目的設(shè)計和項目的融資及稅務(wù)處理等，都必須符合項目所在國的法律要求。
2、金融風(fēng)險的管理利率風(fēng)險管理:優(yōu)化貸款的利率結(jié)構(gòu)，控制融資成本。在國際金融市場資金供給不足時，利率會逐漸上升，以選用固定利率為宜，其比例應(yīng)占整個貸款的70%左右;而當(dāng)國際金融市場資金供給過剩時利率會趨于下降，以選用浮動利率為好。貸款中固定利率債務(wù)與浮動利率債務(wù)比例均衡可以降低風(fēng)險，減少利益損失。
匯率風(fēng)險管理:采用合理的外債幣種結(jié)構(gòu)，控制匯兌風(fēng)險。由于國際金融市場匯率劇烈波動，合理的外幣幣種結(jié)構(gòu)應(yīng)該是保持多種貨幣適當(dāng)比例，軟硬貨幣均衡使用，防止形成幣種過于單一的不合理結(jié)構(gòu)。盡量做到外幣貸款的借、回、還的幣種統(tǒng)一，縮短對外貸款的還款期限。此外，還可通過新型的金融衍生工具對金融風(fēng)險進(jìn)行管理。
3、對項目本身風(fēng)險的管理
完工風(fēng)險的管理。超支風(fēng)險、延誤風(fēng)險以及質(zhì)量風(fēng)險是影響我國項目竣工的主要風(fēng)險因素，控制它們的方法通常由項目公司利用固定價格固定工期的"交鑰匙"合同和貸款銀行利用"完工擔(dān)保合同"或"商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)"來進(jìn)行。通過工程建設(shè)合同將部分風(fēng)險轉(zhuǎn)移給工程承包公司。
生產(chǎn)風(fēng)險的管理。生產(chǎn)風(fēng)險的管理是通過一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議來實施的。對于能源和原材料風(fēng)險，可以通過簽訂長期的能源和原材料供應(yīng)合同，加以預(yù)防和消除。關(guān)于生產(chǎn)風(fēng)險中的技術(shù)風(fēng)險，貸款銀行一般要求項目中所使用的技術(shù)是經(jīng)過市場證實的成熟生產(chǎn)技術(shù)，是成功合理并有成功先例的。
市場風(fēng)險的管理。市場風(fēng)險的管理貫穿于項目始終。在項目籌劃階段，投資方應(yīng)做好充分的市場調(diào)研和市場預(yù)測，減少投資的盲目性。在項目融資過程中，降低項目市場風(fēng)險的有效辦法是要求項目必須具有長期的產(chǎn)品銷售協(xié)議，長期產(chǎn)品銷售協(xié)議的期限要求與融資期限一致，銷售數(shù)量也應(yīng)為這一時期項目所生產(chǎn)的全部產(chǎn)品或至少大部分產(chǎn)品，在銷售價格上則根據(jù)產(chǎn)品的性質(zhì)既可以采用浮動定價方式也可以采用固定定價方式，在定價中應(yīng)充分反映通貨膨脹、利率和匯率的變化，這樣有助于降低項目的市場風(fēng)險。項目公司還可以爭取獲得其他項目參與者，如政府或當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)部門的某種信用支持來分散項目的市場風(fēng)險。
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