近年來， PPP項目開始大力推廣在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和服務(wù)領(lǐng)域的運用中。所以下面我們一起來談?wù)凱PP項目的貸款償還方式。

　　[關(guān)鍵詞]融資原則、融資渠道、貸款償還方式、有限追索權(quán)、無追索權(quán)

　　從PPP模式在中國運作的基本框架來看，PPP(“政府和社會資本合作模式”)，一般是由社會資本依法設(shè)立項目公司，政府可指定相關(guān)機(jī)構(gòu)依法參股項目公司，項目融資由社會資本或項目公司負(fù)責(zé)，項目公司通過與建設(shè)承包商簽訂建設(shè)合同的方式完成項目的建設(shè)。通常通過投資機(jī)會分析做出決策后，投資者需要重點考慮的便是如何融資的問題。融資，是項目成功的基礎(chǔ)，也正是我國應(yīng)用PPP模式的意義所在。本文在介紹項目融資的內(nèi)涵、特點、原則、渠道基礎(chǔ)上，重點闡述目前項目融資貸款較為常見的償還模式。

　　PPP項目貸款償還方式

　　如前文所述，融資項目貸款大體有兩種償還模式，一是有限追索貸款，二是無追索貸款，借款人主要用項目本身的資產(chǎn)以及現(xiàn)金流量償還貸款。此外，借款人還可以直接以項目的產(chǎn)品償還貸款，比如產(chǎn)品支付、遠(yuǎn)期購買等方式出讓項目產(chǎn)品的部分所有權(quán)給放貸人，最終轉(zhuǎn)化為銷售收入償還貸款;也可通過融資租賃、出口信貸、國際金融機(jī)構(gòu)貸款和發(fā)行債券等方式歸還貸款。

　　1、產(chǎn)品支付

　　此種方式較適用于石油、天然氣和礦產(chǎn)等資源開發(fā)項目。通過產(chǎn)品支付方式，在貸款償還以前，貸款人擁有項目部分或所有的產(chǎn)品的所有權(quán)，貸款人通常會要求項目公司重新購回屬于他們的項目產(chǎn)品或通過他們的代理來銷售這些產(chǎn)品，或者根據(jù)收貨/付款協(xié)議，以購買商或最終用戶承諾的付款責(zé)任來收回貸款并獲得利潤。這種支付方式項下的項目產(chǎn)品是用于支付各種經(jīng)營成本支出和債務(wù)還本付息的唯一來源、貸款的償還期比項目的經(jīng)濟(jì)壽命期短、放貸人不提供用于項目經(jīng)營開支的資金。

　　2、遠(yuǎn)期購買

　　此種方式是指在產(chǎn)品支付的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種更為靈活的項目融資方式。借款方成立一家專門公司，可購買之前商定好的一定數(shù)量的遠(yuǎn)期產(chǎn)品，亦可直接購買遠(yuǎn)期產(chǎn)品的未來銷售收入，項目公司將用來支付專門公司的產(chǎn)品或收入正好可以用來償還銀行貸款。此種結(jié)構(gòu)類似于產(chǎn)品支付，也要由擔(dān)保信托方產(chǎn)品的銷售和產(chǎn)品所有權(quán)的購買進(jìn)行擔(dān)保。

　　3、融資租賃

　　此種方式常用于以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的項目，如飛機(jī)和船舶的購置。融資租賃一般是租賃公司以自己的信用向銀行取得貸款，購買大型設(shè)施設(shè)備，然后租賃給項目公司。項目公司在項目運營期間，以運營收入向租賃公司支付租金，租賃公司以其收到的租金通過擔(dān)保信托向貸款銀行償還本金并支付利息。此種方式可以通過大型設(shè)施設(shè)備的這就為項目發(fā)起人或投資人帶來資本讓稅，從而降低了項目總成本;此外由于租賃資產(chǎn)的所有權(quán)沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移，仍在借款人的掌握之中，因此，債權(quán)人對租賃資產(chǎn)比較放心，從而降低了貸款風(fēng)險。