企業(yè)流動(dòng)性的因素和衡量指標(biāo)
企業(yè)流動(dòng)性的因素和衡量指標(biāo)
企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性是指企業(yè)資產(chǎn)在價(jià)值不損失情況下的變現(xiàn)能力和償債能力。下面學(xué)習(xí)啦小編要來(lái)探討的是企業(yè)流動(dòng)性的因素和衡量指標(biāo)。
企業(yè)流動(dòng)性的因素
(一)實(shí)物流動(dòng)性
企業(yè)的償債能力不僅與其所擁有的支付手段(錢)有關(guān)。除了錢之外企業(yè)還可以支配經(jīng)濟(jì)物品，這些經(jīng)濟(jì)物品以不同的強(qiáng)度服務(wù)于經(jīng)營(yíng)性企業(yè)。除了錢之外，這些經(jīng)濟(jì)物品也是流動(dòng)性的載體，即它們給予企業(yè)交換能力。這些交換能力是由這些物品在市場(chǎng)上的銷售能力得出的。這種建立在銷售能力基礎(chǔ)上的流動(dòng)性是由多層次的形式組成的：即物品有不同的流動(dòng)程度。一種物品的流動(dòng)程度主要與下列因素有關(guān)：
(1)物品的技術(shù)或社會(huì)性質(zhì);
(2)在市場(chǎng)上尋找購(gòu)買者的成本和其他交易成本;
(3)從開始尋找購(gòu)買者到出售的時(shí)間跨度;
(4)市場(chǎng)情況，即促使顧客購(gòu)買這一物品的考慮。這些因素確定了顧客的決策范圍以及供應(yīng)價(jià)格。
如果考慮將上述因素用以評(píng)價(jià)物品流動(dòng)程度，就可以明確表示出企業(yè)的流動(dòng)程度。一個(gè)企業(yè)如果：
(1)屬于其的可銷售的物品的數(shù)量越大;
(2)能越快地利用物品的銷售能力;
(3)出售者在將物品出售時(shí)必須接受的價(jià)值損失(減價(jià))越少，則一個(gè)企業(yè)的償債能力就越高。
如果用考慮必要的時(shí)間間隔、價(jià)值損失和交易成本的情況下的物品存量的銷售能力來(lái)表示實(shí)物的流動(dòng)性，則當(dāng)一個(gè)企業(yè)的物品存量的實(shí)物流動(dòng)性越高時(shí)，它的償債能力就越大。
(二)抵押流動(dòng)性
除了用現(xiàn)存物品的銷售能力表示的流動(dòng)性外，一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)性還可以由其他獲得流動(dòng)性的方法來(lái)影響：現(xiàn)存的物品可以在信貸機(jī)構(gòu)抵押。這樣一個(gè)企業(yè)的償債能力也與部分資產(chǎn)的可抵押性及信貸機(jī)構(gòu)提供抵押貸款的意愿有關(guān)。
通過(guò)抵押獲得流動(dòng)性有原則上的優(yōu)點(diǎn)。首先所抵押的資產(chǎn)必須不得銷售。根據(jù)約定的擔(dān)保形式業(yè)主可以繼續(xù)使用這些資產(chǎn)。對(duì)于流動(dòng)性程度較低的物品必須估計(jì)，這些物品不能很快出售，并且在出售時(shí)會(huì)有較大的價(jià)值損失。如果物品是有抵押能力的，可以很快且沒(méi)有價(jià)值損失(減價(jià))地獲得流動(dòng)資金，但是要承受利息。然而信貸機(jī)構(gòu)有抵押放款限額(放款比例)：抵押放款限額是根據(jù)抵押物品可能得到的銷售收入計(jì)算的。因?yàn)殂y行往往對(duì)相關(guān)的銷售市場(chǎng)沒(méi)有深入的了解，并且不能避免銷售收入的波動(dòng)，因此往往很謹(jǐn)慎地確定放款限額。
因此，通過(guò)抵押所能獲得的資金可能要比物品出售所能獲得的更少。然而按照不同的法律規(guī)定，這些資產(chǎn)往往是屬于債務(wù)人所有的，并且如已經(jīng)說(shuō)明的，可以避免價(jià)值損失。
(三)未來(lái)流動(dòng)性
根據(jù)企業(yè)的物品存量及其在評(píng)價(jià)時(shí)的實(shí)物流動(dòng)性來(lái)判斷一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)性可能是片面的。當(dāng)僅僅通過(guò)對(duì)現(xiàn)存物品出售收入的估計(jì)或僅通過(guò)對(duì)這些物品的抵押來(lái)測(cè)定企業(yè)的償債能力時(shí)，似乎未來(lái)是不能獲得收入的。所有未來(lái)的(凈)收入都不予考慮。當(dāng)企業(yè)清算時(shí)，這種假設(shè)是合適的。
在企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的通常情況下，為了測(cè)定未來(lái)流動(dòng)性(財(cái)務(wù)計(jì)劃)，就要將企業(yè)的收入和支出款相對(duì)比。這里要考慮在計(jì)劃時(shí)已知的、已經(jīng)在合同中規(guī)定的支付，以及在目前的決策中估計(jì)未來(lái)才能實(shí)現(xiàn)的期望支付(銷售收入、租金收入、能獲得的利潤(rùn)和利息，工資支出、原料、利息及設(shè)備支出等等)。
(四)預(yù)支流動(dòng)性
類似于通過(guò)現(xiàn)存物品的抵押所獲得的貸款，也可以在信貸機(jī)構(gòu)用未來(lái)盈余(利潤(rùn)、凈收入)進(jìn)行抵押：銀行不是通過(guò)現(xiàn)存物品擔(dān)保，而是相信企業(yè)的未來(lái)凈收入而提供貸款。
用未來(lái)凈收入抵押意味著，現(xiàn)在提供的資金對(duì)應(yīng)的是債務(wù)人(無(wú)擔(dān)保的)承諾：將來(lái)準(zhǔn)時(shí)按合同約定的支付利率和償還貸款。對(duì)接受抵押的機(jī)構(gòu)(銀行)提出了檢驗(yàn)接受貸款者未來(lái)支付能力的問(wèn)題(信用檢驗(yàn))。由于存在對(duì)未來(lái)凈收入的預(yù)測(cè)問(wèn)題，因此可以想象，這里銀行對(duì)抵押貸款限額的確定也是很謹(jǐn)慎的。
企業(yè)流動(dòng)性的衡量指標(biāo)
(一)用流動(dòng)比率(流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)測(cè)量企業(yè)流動(dòng)性狀況的標(biāo)準(zhǔn)
采用1993--2006年全國(guó)工業(yè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的數(shù)據(jù)，我們根據(jù)計(jì)算出來(lái)的1993--2006年全國(guó)工業(yè)企業(yè)流動(dòng)性比率，用EViews算出這一組數(shù)據(jù)的數(shù)字特征，得出其均值為1.0171，中值為1.0255，最大值為1.0939，最小值為0.9672。
根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷和企業(yè)流動(dòng)比率(下文用ratio1代替)的歷史數(shù)據(jù)特征，嘗試找出衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)。
1.1.0255<
2.1.0171≤ratio1≤1.0255，說(shuō)明企業(yè)資金整體上適度，流動(dòng)性適中。
3.0.9672≤ratio1<1.0171，說(shuō)明企業(yè)資金整體上相對(duì)緊張，流動(dòng)性弱。
(二)用企業(yè)資金總指數(shù)衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)
在資金定點(diǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，首先計(jì)算出企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況、銷貨回籠情況、支付能力狀況、銀行貸款掌握情況、當(dāng)期固定投資情況、對(duì)我國(guó)貨幣供應(yīng)量的判斷、資金總體狀況判斷、現(xiàn)金流量速度、流動(dòng)資金狀況、固定資金狀況、存貨占用狀況、應(yīng)收賬款狀況、籌措資金難易程度以及銀行信貸資金滿足程度這14個(gè)問(wèn)題的DI指數(shù)，具體計(jì)算方式如下：先計(jì)算出每個(gè)問(wèn)題各選項(xiàng)的比例C。，并分別賦予各選項(xiàng)不同的權(quán)重q。(“寬松”0.5，“適中”0，“緊張”-0.5)，計(jì)算出其每個(gè)問(wèn)題的DI指數(shù)，即DI(i)=c_iq_i在此基礎(chǔ)上求和計(jì)算出最終的企業(yè)資金總指數(shù)，即
通過(guò)企業(yè)資金總指數(shù)對(duì)企業(yè)流動(dòng)性的判斷如下：
1.企業(yè)資金總指數(shù)在100點(diǎn)以下，說(shuō)明企業(yè)資金總體上偏緊，企業(yè)流動(dòng)性偏弱。
2.企業(yè)資金總指數(shù)在100點(diǎn)以上，說(shuō)明企業(yè)資金總體上相對(duì)寬松，企業(yè)流動(dòng)性過(guò)剩。
由于企業(yè)資金定點(diǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)建立始于2004年第三季度，數(shù)據(jù)是以季度為時(shí)間期間來(lái)統(tǒng)計(jì)的，因此只能對(duì)2005年以后的企業(yè)流動(dòng)性狀況進(jìn)行檢驗(yàn)。從2005年第三季度到2007年第三季度企業(yè)資金總指數(shù)分別為100.14、100.51、100.74、100.15、100.14、100.52、100.59、100.78，企業(yè)資金指數(shù)均在100以上，說(shuō)明2006年以后企業(yè)流動(dòng)性是相對(duì)寬松的。
(三)用企業(yè)存款/M2衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)
同理，用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法對(duì)企業(yè)存款/M2從1990年到2006年的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，找出了這組數(shù)字的特征，得出均值、中值、最大值和最小值分別為0.3027、0.3109、0.3332、0.2467。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷和企業(yè)存款/M2(下文用rmio2代替)的歷史數(shù)據(jù)特征，嘗試找出ratio2衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)。
(1)0.3109
(2)0.3027≤rmio2≤0.3109，說(shuō)明企業(yè)資金整體上適度，流動(dòng)性適中。
(3)0.2467≤ratio2<0.3027，說(shuō)明企業(yè)資金整體上相對(duì)緊張，流動(dòng)性弱。
(四)用企業(yè)貸存比衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)
同理我們用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法對(duì)工業(yè)貸款/企業(yè)存款從1990年到2006年的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，找出了這組數(shù)字的特征，得出均值、中值、最大值和最小值分別為0.5978、0.5486、1.2177、0.2342。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷和工業(yè)貸款/企業(yè)存款(下文用ratio3代替)的歷史數(shù)據(jù)特征，試圖找出ratio3衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)，初步得出標(biāo)準(zhǔn)如下。
1.0.2342≤ratio3<0.5486，說(shuō)明企業(yè)資金整體上相對(duì)充足，流動(dòng)性過(guò)剩。
2.0.5486≤ratio3≤0.5978，說(shuō)明企業(yè)資金整體上適度，流動(dòng)性適中。
3.0.5978
(五)用M2/GDP衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)
用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法對(duì)M2/GDP從1990年到2006年的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，找出了這組數(shù)字的特征，得出均值、中值、最大值和最小值分別為1.2487、1.2381、1.6389、0.8192。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷和M2/GDP(下文用ratio4代替)的歷史數(shù)據(jù)特征，嘗試找出ratio4衡量企業(yè)流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)。
1.1.2487
2.1.2381≤ratio4≤1.2487，說(shuō)明企業(yè)資金整體上適度，流動(dòng)性適中。
3.0.8192≤ratio4<1.2381，說(shuō)明企業(yè)資金整體上相對(duì)緊張，流動(dòng)性弱。
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