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創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)如何設(shè)計(jì)股權(quán)法律架構(gòu)?

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創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)如何設(shè)計(jì)股權(quán)法律架構(gòu)?

  Z律師近期很忙,所以,最近沒有分享。相信接下來(lái),應(yīng)該會(huì)比較有規(guī)律。

  我說(shuō)過,我會(huì)從創(chuàng)業(yè)的“零”開始,結(jié)合我的創(chuàng)業(yè)法律服務(wù)經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)積累,做持續(xù)性的分享。

  一直以來(lái),很多創(chuàng)業(yè)者,甚至已初具創(chuàng)業(yè)規(guī)模的創(chuàng)業(yè)者,都問我同樣一個(gè)問題,就是怎么確定合伙人的股權(quán)比例,即股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)。口頭咨詢回復(fù),不可能周詳;且,每個(gè)人問一次,就回答一次,沒有效率?,F(xiàn)在呢,我就結(jié)合我的經(jīng)驗(yàn),對(duì)于初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問題,做如下書面分享。

  目前的創(chuàng)業(yè)組織形式一般為公司,而不是法律意義上的合伙企業(yè),創(chuàng)始人法定稱謂是股東,而不是合伙人。但鑒于大家都習(xí)慣稱呼為合伙人,所以,本文也將創(chuàng)始人稱為創(chuàng)始合伙人或合伙人。

  關(guān)于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì),包括什么人可以參與股權(quán)分配,股權(quán)蛋糕如何切割,股權(quán)分配需要考慮的因素,合伙人股權(quán)的成熟機(jī)制及合伙人特殊原因退出機(jī)制安排等方面。

  什么是合伙人,誰(shuí)可以參與初創(chuàng)股權(quán)分配?

  合伙人,通俗的理解就是一起做事的人,在創(chuàng)業(yè)層面,我的理解應(yīng)該是能背靠背,各自獨(dú)當(dāng)一面,實(shí)現(xiàn)各自包括研發(fā)、運(yùn)營(yíng)、資金、渠道等優(yōu)勢(shì)有效整合的團(tuán)隊(duì),合伙人之間緊密聯(lián)系、不可相互替代。只有這些合伙人才可以參與股權(quán)的分配。

  我輔導(dǎo)過的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中所涉及的下列人群,被我建議不能參與初創(chuàng)股權(quán)分配。

  1、不能保證持續(xù)保有的資源提供者。有些項(xiàng)目的啟動(dòng)需要諸如電信運(yùn)營(yíng)商、旅游、文化和交通等行政資源的,而這些關(guān)系需要某人的私人關(guān)系取得,這就存在不確定性,不能作為合伙人。對(duì)于這部分資源的利用,在初期可以以顧問的形式,交換和取得資源。

  2、兼職者。創(chuàng)業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)期的事業(yè),需要全身心投入,如屬于非資金投入的兼職者,是不適合當(dāng)合伙人,具體理由,應(yīng)該不需要贅述。

  3、專家顧問。有些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的啟動(dòng)和順利運(yùn)營(yíng),需要特定專業(yè)的顧問,但有些顧問會(huì)提出不收顧問費(fèi),換股權(quán),這不可取。因?yàn)榧热皇穷檰枺彤?dāng)然可能因?yàn)槟承┰?ldquo;不顧不問”,其占有股權(quán),非但不能發(fā)揮應(yīng)有作用,還會(huì)對(duì)項(xiàng)目造成嚴(yán)重影響。

  4、早期員工。有些初創(chuàng)團(tuán)隊(duì),為了留住人才,可能會(huì)提出說(shuō)給予小比例的股權(quán),甚至?xí)孕”壤烧鄣止べY,減少工資支出。這同樣不可取,因?yàn)樵缙诘墓蓹?quán)是非常珍貴的,不能輕易給;且,初創(chuàng)公司的股權(quán),在員工眼里,也是不值錢,起不到激勵(lì)作用。

  5、不認(rèn)同合伙事業(yè)發(fā)展理念,不能長(zhǎng)期堅(jiān)持,不能同舟共濟(jì)的人。個(gè)中理由,應(yīng)該很容易理解吧。雖然容易理解,但其實(shí)不是那么容易做到,創(chuàng)業(yè)過程中,因?yàn)楦鞣N原因,中途退出的案例很多。從這個(gè)意義上講,找志同道合的合伙人,比找結(jié)婚對(duì)象更難,但確實(shí)是這樣。

  股權(quán)蛋糕如何切

  公司股權(quán)不能由合伙人分光。合伙事業(yè)的發(fā)展,不可或缺的支持還包括新合伙人、核心員工和投資人。所以,在切股權(quán)蛋糕時(shí),應(yīng)當(dāng)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光,預(yù)留好未來(lái)需要引進(jìn)的新合伙人的股權(quán),預(yù)留員工激勵(lì)股權(quán)份額,還有未來(lái)需要引進(jìn)的投資人需要稀釋的份額。

  對(duì)于具體預(yù)留份額,沒有固定比例,需根據(jù)實(shí)際情況而定。這些預(yù)留的股權(quán)份額,可以由CEO合伙人代持。

  當(dāng)然,我這里講的預(yù)留是針對(duì)普通有限責(zé)任公司,對(duì)于股份有限公司,則不存在這個(gè)問題,股份公司可以通過增發(fā)股份的方式,不一定需要采用預(yù)留的方式。

  合伙人股權(quán)比例分配的考慮因素

  在預(yù)留股權(quán)后,剩余的基本上就是合伙人可以分配的股權(quán)。關(guān)于分配比例,通常考慮的因素包括:

  1、出資。如果所有合伙人都是同意按比例出資,各方資源優(yōu)勢(shì)基本相當(dāng)?shù)模瑒t直接可以按出資比例分配即可。如只有部分合伙人出資,則應(yīng)取得比沒有出資的合伙人相對(duì)多的股權(quán)。

  2、項(xiàng)目的CEO應(yīng)取得相對(duì)多的股權(quán)。因?yàn)镃EO是合伙事業(yè)的靈魂,對(duì)公司負(fù)有更多的擔(dān)當(dāng)。只有CEO取得相對(duì)多數(shù)的股權(quán),才有利于創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的決策和執(zhí)行。

  3、綜合評(píng)估每個(gè)合伙人的優(yōu)勢(shì)。比如,有些項(xiàng)目的啟動(dòng),不需要太多資金,而是依賴某位合伙人的專利;有些項(xiàng)目需要?jiǎng)?chuàng)意,產(chǎn)品僅是技術(shù)實(shí)現(xiàn);有些項(xiàng)目,產(chǎn)品并不具有絕對(duì)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),推廣更重要;有些項(xiàng)目,可能某個(gè)合伙人不需要怎么出錢出力,但只要其是合伙人,以后融資、導(dǎo)入項(xiàng)目所需資源、IPO就比較容易;各種情況,無(wú)法一一羅列。因此,對(duì)于具體情況,相應(yīng)資源提供者,應(yīng)占有相對(duì)多的股權(quán)。

  4、科學(xué)評(píng)估每位合伙人在初創(chuàng)過程中各個(gè)階段的作用。創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的啟動(dòng)、測(cè)試、推出等各個(gè)階段,每個(gè)合伙人的作用不一樣,股權(quán)安排應(yīng)充分考慮不同階段每個(gè)合伙人的作用,以充分調(diào)動(dòng)每位合伙人的積極性。

  5、必須要有明顯的股權(quán)梯次,絕對(duì)不能是均等的比例。如果是三個(gè)合伙人,最為科學(xué)的比例結(jié)構(gòu)是5:3:2。

  以上講的是原則,但其實(shí)是可以用量化的方式,折算出大致的股權(quán)比例。具體方法,囿于篇幅,不作詳細(xì)說(shuō)明,有具體需要的,另行交流。

  合伙人股權(quán)成熟機(jī)制

  合伙人股權(quán)成熟機(jī)制,對(duì)于很多創(chuàng)業(yè)者而言,是比較陌生的。其法律價(jià)值在于預(yù)防個(gè)別合伙人中途退出給項(xiàng)目造成的影響,約定合伙人分到的股權(quán)并不是實(shí)打?qū)嵉绞值墓蓹?quán),而是附條件的成熟和實(shí)現(xiàn)。

  創(chuàng)業(yè)過程中,創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目啟動(dòng)了,但有些合伙人可能會(huì)因?yàn)楦鞣N原因退出。但如果其已離開,但仍然持有公司股權(quán),特別是如果公司完成融資或獲得快速發(fā)展的,其無(wú)異于坐享其成,這對(duì)于其他還在堅(jiān)守付出的合伙人是非常不公平的。

  那么,這種情況下,應(yīng)當(dāng)有因應(yīng)措施,那就是股權(quán)成熟制度。

  舉個(gè)例子。

  A、B、C合伙做項(xiàng)目,A是CEO,B是CTO,C是COO,股權(quán)比例為50%:30%:20%,約定所持有的股權(quán),分四年成熟,每年成熟25%。如在四年內(nèi),任一合伙人退出的,則未成熟股權(quán)由其他合伙人回購(gòu)(也可以約定公司回購(gòu),但建議盡量約定合伙人回購(gòu),因?yàn)楣净刭?gòu)涉及到減資,程序相對(duì)麻煩)。

  項(xiàng)目啟動(dòng)后剛好滿一年,作為COO的C不干了。那么,C成熟的股權(quán)為:20%×1/4=5%,余下15%股權(quán)屬于未成熟的股權(quán),即C離職后,仍可以持有5%的股權(quán),未成熟股權(quán)由A、B合伙人按股權(quán)比例回購(gòu)。如此,一方面可以承認(rèn)C對(duì)于公司的貢獻(xiàn),另一方面可以用回購(gòu)的未成熟股權(quán)吸收替代的新COO合伙人。

  順便講下,以上采用的是分期成熟模式,實(shí)踐中也有約定按項(xiàng)目進(jìn)展進(jìn)度比如產(chǎn)品測(cè)試、正式推出、迭代、推廣、總用戶數(shù)和日活用戶數(shù)等階段分期成熟,也有按融資階段分期成熟,也有按項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)遞增情況分期成熟。

  這里,在回購(gòu)方面,很重要的一點(diǎn)是關(guān)于回購(gòu)價(jià)格的確定,必須在創(chuàng)業(yè)合伙協(xié)議明確約定,不能等發(fā)生該等情形后再協(xié)商回購(gòu)價(jià)格。另,常見的回購(gòu)價(jià)格確定方式包括預(yù)先設(shè)定的股權(quán)價(jià)格、按利潤(rùn)預(yù)估PE倍數(shù)等方式。

  特殊原因退出的股權(quán)處理

  實(shí)踐中,在項(xiàng)目推進(jìn)過程中,會(huì)遇到比如合伙人離婚、犯罪、去世等情況,這些都會(huì)導(dǎo)致合伙人退出的結(jié)果,如不提前設(shè)計(jì)法律應(yīng)對(duì)方案,會(huì)對(duì)項(xiàng)目造成嚴(yán)重影響。

  1、離婚。如合伙人未作夫妻財(cái)產(chǎn)約定,則股權(quán)依法屬于夫妻共同財(cái)產(chǎn)。如A合伙人離婚,則其所持有的股權(quán)將被視為夫妻共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割,這顯然不利于項(xiàng)目的開展。所以,在合伙協(xié)議里,我建議約定特別條款,要求合伙人一致與現(xiàn)有或未來(lái)配偶約定股權(quán)為合伙人一方個(gè)人財(cái)產(chǎn),或約定如離婚,配偶不主張任何權(quán)利,即“土豆條款”。

  2、犯罪。如B合伙人犯罪,被追究刑事責(zé)任,則其不能或不適合繼續(xù)參與項(xiàng)目的,則應(yīng)強(qiáng)制退出,并參照上述股權(quán)成熟機(jī)制處理。

  3、繼承。公司股權(quán)屬于遺產(chǎn),依我國(guó)《繼承法》、《公司法》規(guī)定,可以由其有權(quán)繼承人繼承其股東資格和股權(quán)財(cái)產(chǎn)權(quán)益。但由于創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目“人合”的特殊性,由繼承人繼承合伙人的股東資格,顯然不利于項(xiàng)目事業(yè)?!豆痉ā肺匆桓乓?guī)定股東資格必須要被繼承,公司章程有規(guī)定,從公司章程規(guī)定。言意之下,公司章程可以約定合伙人的有權(quán)繼承人不可以繼承股東資格,只繼承股權(quán)財(cái)產(chǎn)權(quán)益。因此,我一般要求創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),為確保項(xiàng)目的有序、良性推進(jìn),在公司章程約定合伙人的有權(quán)繼承人只能繼承股權(quán)的財(cái)產(chǎn)權(quán)益,不能繼承股東資格。

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