企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的質(zhì)量特征
財(cái)務(wù)狀況是指一定時(shí)期的企業(yè)經(jīng)營活動體現(xiàn)在財(cái)務(wù)上的資金籌集與資金運(yùn)用狀況。下面學(xué)習(xí)啦小編要介紹的是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的質(zhì)量特征。
企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的質(zhì)量特征之資產(chǎn)的質(zhì)量特征
質(zhì)量較高的企業(yè)資產(chǎn)，應(yīng)該能夠滿足企業(yè)長、短期發(fā)展以及償還債務(wù)的需要。
從資產(chǎn)的功用來看，不同的資產(chǎn)有不同的功用，因而其質(zhì)量特征也各不相同：
第一，企業(yè)的經(jīng)營性流動資產(chǎn)(流動資產(chǎn)減去短期投資)是企業(yè)短期內(nèi)最具有活力的資產(chǎn)，也是企業(yè)近期經(jīng)營業(yè)績的主要來源、償還短期債務(wù)的主要保障。因此，經(jīng)營性流動資產(chǎn)的質(zhì)量，應(yīng)該從以下幾個方面進(jìn)行考察：
1.高質(zhì)量的經(jīng)營性流動資產(chǎn)應(yīng)該具有適當(dāng)?shù)牧鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其中，存貨周轉(zhuǎn)率與商業(yè)債權(quán)(即應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)之和)周轉(zhuǎn)率應(yīng)在行業(yè)平均水平以上。應(yīng)該注意的是，存貨周轉(zhuǎn)率與商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率可能存在反向關(guān)系：在企業(yè)產(chǎn)品的可替換性較強(qiáng)、其信用政策對產(chǎn)品市場有較大影響的情況下，放寬信用政策可能會加速存貨周轉(zhuǎn)，但同時(shí)會導(dǎo)致商業(yè)債權(quán)的回收期變長;緊縮信用政策可能會抑制存貨周轉(zhuǎn)，但同時(shí)會導(dǎo)致商業(yè)債權(quán)的回收期變短。
2.高質(zhì)量的經(jīng)營性流動資產(chǎn)應(yīng)具有較強(qiáng)的償還短期債務(wù)的能力。其中應(yīng)該有適當(dāng)?shù)牧鲃颖嚷始八賱颖嚷省?/p>
3.其他應(yīng)收款與待攤費(fèi)用，通常是經(jīng)營性流動資產(chǎn)的主要不良資產(chǎn)區(qū)域，其規(guī)模將直接影響企業(yè)的經(jīng)營活動的成效，為此該部分不應(yīng)該存在金額過大或波動過于劇烈等異?，F(xiàn)象。
第二，企業(yè)的對外投資，體現(xiàn)了企業(yè)謀求對外擴(kuò)張或者賺取非主營業(yè)務(wù)利潤的努力。因此，高質(zhì)量的短期投資，應(yīng)該表現(xiàn)為短期投資的直接增值;高質(zhì)量的長期投資，則應(yīng)該表現(xiàn)為：
(1)投資的結(jié)構(gòu)與方向體現(xiàn)或者增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力，并與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展相符;
(2)投資收益的確認(rèn)導(dǎo)致適量的現(xiàn)金流入量;
(3)外部投資環(huán)境有利于企業(yè)的整體發(fā)展;等等。
第三，企業(yè)的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，是企業(yè)從事長期發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)和技術(shù)裝備水平。因此，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的質(zhì)量評價(jià)，主要應(yīng)取決于這兩項(xiàng)資產(chǎn)所能夠推動的企業(yè)經(jīng)營活動的狀況。高質(zhì)量的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為：
(1)其生產(chǎn)能力與存貨的市場份額所需要的生產(chǎn)能力相匹配，并能夠?qū)⒎鲜袌鲂枰漠a(chǎn)品推向市場，并獲得利潤;
(2)周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，資產(chǎn)的閑置率不高。
企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的質(zhì)量特征之資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量特征
企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量特征，主要涉及以下幾個方面：
第一，企業(yè)資本成本的水平與企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的對比關(guān)系;
第二，企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性;
第三，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿狀況與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿狀況與企業(yè)未來融資要求以及企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性;
第四，企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性等。
1.企業(yè)資本成本的高低與企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的對比關(guān)系。
一般來說，資本成本是指企業(yè)取得和使用資本所付出的代價(jià)，主要包括籌資過程中的籌資費(fèi)用和使用過程中的使用費(fèi)用。其中，籌資費(fèi)用是指企業(yè)獲取資金來源(如發(fā)行債券、股票以及其他籌資方式)過程中發(fā)生的申請、登記、印刷等費(fèi)用;使用費(fèi)用則是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)因使用資金而支付給資金提供者的報(bào)酬，如利息、股利等。
這樣，從財(cái)務(wù)管理的角度來看，除去籌資費(fèi)用外，企業(yè)從債權(quán)人處籌集的資金(負(fù)債)與從股東處籌集的資金(資本)，均存在資本成本的問題。企業(yè)的資本成本，應(yīng)該是指企業(yè)的負(fù)債成本與股東入資成本的加權(quán)平均成本。
因此，從成本效益關(guān)系的角度來分析，只有當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率(應(yīng)當(dāng)為企業(yè)的利息和稅前利潤與企業(yè)總資產(chǎn)之比)大于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時(shí)，企業(yè)才能在向資金提供者支付報(bào)酬以后使企業(yè)的凈資產(chǎn)得到增加，企業(yè)凈資產(chǎn)的規(guī)模得以擴(kuò)大。反之，在企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率小于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時(shí)，企業(yè)在向資金提供者支付報(bào)酬以后，將縮減企業(yè)的凈資產(chǎn)，企業(yè)凈資產(chǎn)的規(guī)模將逐漸縮小，在這種情況下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較差。
需要注意的是，在比較企業(yè)的資本成本與資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，不僅應(yīng)參考?xì)v史數(shù)據(jù)，更多的還要關(guān)注這兩項(xiàng)指標(biāo)未來的動態(tài)變動情況，因?yàn)槠髽I(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率和資本成本會隨著企業(yè)盈利狀況和貨幣市場的供需情況的變化而改變，因此，對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)合理性的分析，也應(yīng)該是動態(tài)的。
2.企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性。
從期限構(gòu)成的角度來看，企業(yè)資金來源中的所有者權(quán)益部分，在有限責(zé)任公司的條件下，屬于永久性資金來源。企業(yè)資金來源中的負(fù)債部分，則有流動負(fù)債與長期負(fù)債之分。
按照財(cái)務(wù)管理理論，企業(yè)籌集資金的用途，決定籌集資金的類型：企業(yè)增加永久性流動資產(chǎn)或增加長期資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)通過長期資金來源(包括所有者權(quán)益和長期負(fù)債)來解決;企業(yè)由于季節(jié)性、臨時(shí)性原因造成的流動資產(chǎn)中的波動部分，則應(yīng)由短期資金來源來解決。
如果企業(yè)的資金來源不能與資金的用途相配比，在用長期資金來源來支持短期波動性流動資產(chǎn)的情形下，由于企業(yè)長期資金來源的資本成本相對較高，最終會導(dǎo)致企業(yè)的效益下降;在企業(yè)用短期資金來源來支持長期資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的情形下，由于企業(yè)的長期資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)時(shí)間相對較長，企業(yè)可能經(jīng)常會出現(xiàn)急迫的短期償債的壓力。
3.企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿狀況與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿狀況與企業(yè)未來融資要求以及企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性。
企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，一般可以表現(xiàn)為三種關(guān)系：即負(fù)債與資產(chǎn)的對比關(guān)系(即資產(chǎn)負(fù)債率)、負(fù)債與所有者權(quán)益的對比關(guān)系、或長期負(fù)債與所有者權(quán)益的對比關(guān)系。實(shí)際上，上述三種關(guān)系所表現(xiàn)的實(shí)質(zhì)內(nèi)容是一致的：即表現(xiàn)在形成企業(yè)資產(chǎn)的財(cái)務(wù)來源中，負(fù)債所占有的相對規(guī)模。
按照一般的財(cái)務(wù)管理理論，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿比率越高，表明企業(yè)資源對負(fù)債的依賴程度越高。在企業(yè)過高的財(cái)務(wù)杠桿比率的條件下，企業(yè)在財(cái)務(wù)上將面臨著以下壓力：一是不能正常償還到期債務(wù)的本金和利息，二是在企業(yè)發(fā)生虧損的時(shí)候，可能會由于所有者權(quán)益的比重相對較小而使企業(yè)債權(quán)人的利益受到侵害。三是受此影響，企業(yè)從潛在的債權(quán)人那里獲得新的資金的難度會大大提高。這就是說，企業(yè)在未來進(jìn)行債務(wù)融資以滿足未來正常經(jīng)營與發(fā)展的難度會因企業(yè)較高的杠桿比率而增加。因此，較高財(cái)務(wù)杠桿比率的企業(yè)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對較高。
4.企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性。
企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部的構(gòu)成狀況，主要是指三個方面：一是指在企業(yè)的實(shí)收資本結(jié)構(gòu)中，普通股與優(yōu)先股的構(gòu)成比例;二是指在企業(yè)的普通股份的構(gòu)成中，控制性股東、重大影響性股東和非重大影響性股東的持股者的構(gòu)成狀況;三是指企業(yè)所有者權(quán)益各構(gòu)成項(xiàng)目的比例。
企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的質(zhì)量特征之利潤的質(zhì)量特征
利潤質(zhì)量較高的含義是是指：企業(yè)具有一定的盈利能力，利潤結(jié)構(gòu)基本合理，利潤具有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力。因此，考察企業(yè)利潤的質(zhì)量特征，應(yīng)該從以下幾方面入手：
1.一定的盈利能力
“一定的盈利能力”是指，在企業(yè)會計(jì)政策保持一貫性的條件下，在絕對額上，企業(yè)具有大于零的凈利潤;在獲利能力比率上，其凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、營業(yè)利潤率等指標(biāo)在同行業(yè)中處于平均水平以上。
2.利潤結(jié)構(gòu)基本合理
“利潤結(jié)構(gòu)基本合理”有以下幾層含義：
(1)企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)應(yīng)該與企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相匹配。
在企業(yè)的利息和稅前利潤(即凈利潤加上所得稅和利息費(fèi)用)的構(gòu)成中，其投資收益與“利息和稅前利潤減除投資收益以后剩余的其他利潤”(下稱“其他利潤”)之間的數(shù)量結(jié)構(gòu)與企業(yè)資產(chǎn)總額中的對外投資與“資產(chǎn)總額減去對外投資以后剩余的其他資產(chǎn)”(下稱“其他資產(chǎn)”)之間的數(shù)量結(jié)構(gòu)相匹配，沒有出現(xiàn)在對外投資結(jié)構(gòu)未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的情況下，在利潤表中出現(xiàn)營業(yè)利潤下跌的同時(shí)，投資收益的數(shù)額按照凈利潤穩(wěn)定增長的要求來“救駕”、投資收益與營業(yè)利潤在金額上出現(xiàn)“互補(bǔ)性”變化的情形。
(2)費(fèi)用變化是合理的、費(fèi)用在年度之間沒有出現(xiàn)不合理的下降。
企業(yè)的營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用等期間費(fèi)用，其金額總量的變化按照與企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)量水平的關(guān)系可以分為變動費(fèi)用和固定費(fèi)用。其中，總額隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)量水平的高低成正比例變化的費(fèi)用為變動費(fèi)用;總額不隨企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)量水平的高低變化而保持固定的費(fèi)用為固定費(fèi)用。這就是說，在企業(yè)各個年度可比同類費(fèi)用的走勢上，其總額應(yīng)該與經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)，即一般情況下，企業(yè)的期間變動費(fèi)用會隨著經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模的提高而增長。但是，在企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模因?yàn)楦偁幖觿〉仍蚨陆档那闆r下，期間費(fèi)用的規(guī)模由于參與競爭需要更多的費(fèi)用投入，也不一定會降低。另外，固定性期間費(fèi)用在一定的范圍的業(yè)務(wù)量下，通常很難變動。還有一些短期內(nèi)很難為企業(yè)帶來收益，但會影響企業(yè)未來發(fā)展前景的費(fèi)用，如研發(fā)費(fèi)用、培訓(xùn)費(fèi)用等，削減這些費(fèi)用不僅會影響企業(yè)未來的發(fā)展，同時(shí)也可能是企業(yè)利潤下降的一種跡象。為此，在分析企業(yè)的費(fèi)用時(shí)應(yīng)該對企業(yè)在年度間費(fèi)用下降(直接對利潤增長或不降低利潤做貢獻(xiàn))的合理性進(jìn)行分析。
(3)利潤總額各部分的構(gòu)成合理。
一般來說，企業(yè)的利潤總額是由營業(yè)利潤、投資收益和營業(yè)外收支差額三個主要部分構(gòu)成的。在企業(yè)有較大規(guī)模經(jīng)營活動的條件下，其正常經(jīng)營期間的營業(yè)利潤應(yīng)該是企業(yè)利潤的主要來源，營業(yè)利潤的持續(xù)、穩(wěn)定的增長，意味著企業(yè)具有較好的盈利前景。投資收益的比例和變化應(yīng)該與投資規(guī)模的變化和投資項(xiàng)目的效益性相聯(lián)。至于營業(yè)外收支差額則是由偶發(fā)性的業(yè)務(wù)帶來的，正常情況下不應(yīng)作為利潤的主要構(gòu)成部分。
3.企業(yè)的利潤具有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力。
“企業(yè)的利潤具有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力”是指企業(yè)的主要利潤組成部分有足夠的獲取現(xiàn)金能力，企業(yè)對利潤有足夠的支付能力。這主要包括：
(1)現(xiàn)金流量表中“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”與利潤表中“同口徑營業(yè)利潤”保持應(yīng)當(dāng)基本一致。
在這里，之所以出現(xiàn)“同口徑營業(yè)利潤”的概念，主要是因?yàn)樵诶麧櫛碇械臓I業(yè)利潤與現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”口徑并不一致。原因之一是利潤表中營業(yè)利潤是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則確認(rèn)的，而現(xiàn)金流量表中“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”則以現(xiàn)金制為原則確認(rèn)，由此導(dǎo)致了兩者口徑不一致。原因之二是營業(yè)利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額所包含的內(nèi)容上存在差異：在我國，利潤表中的營業(yè)利潤減去了在現(xiàn)金流量表中作為籌資活動處理的“財(cái)務(wù)費(fèi)用”，但沒有減去在現(xiàn)金流量表中作為經(jīng)營活動處理的“所得稅費(fèi)用”。同時(shí)，利潤表中的營業(yè)利潤減去了并不引起現(xiàn)金流出的折舊與無形資產(chǎn)攤銷等內(nèi)容。因此，利潤表中與現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”口徑基本一致的“同口徑營業(yè)利潤”可以近似地表現(xiàn)為：
同口徑營業(yè)利潤=營業(yè)利潤+財(cái)務(wù)費(fèi)用+折舊+無形資產(chǎn)攤銷—所得稅(費(fèi)用)
從長期來看，在企業(yè)處于穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額應(yīng)當(dāng)與同口徑營業(yè)利潤基本保持一致。
(2)投資收益應(yīng)該對應(yīng)一定規(guī)模的現(xiàn)金回收。
企業(yè)的投資收益，有下列幾個來源渠道：
?、偻顿Y的轉(zhuǎn)讓收益;
②債權(quán)投資的利息收益;
?、蹤?quán)益法確認(rèn)的長期股權(quán)投資收益;
?、艹杀痉ù_認(rèn)的長期股權(quán)投資的股利收益。
其中，投資轉(zhuǎn)讓收益，一般將直接引起企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金的增加;債權(quán)投資的利息收益，或者已經(jīng)引起企業(yè)年度內(nèi)的現(xiàn)金增加，或者引起期末應(yīng)收利息債權(quán)增加;成本法確認(rèn)的長期股權(quán)投資的股利收益，或者已經(jīng)引起了企業(yè)年度內(nèi)的現(xiàn)金增加，或者引起期末應(yīng)收股利債權(quán)增加;權(quán)益法確認(rèn)的長期股權(quán)投資收益，在對方?jīng)]有宣布發(fā)放現(xiàn)金股利的情況下，只對應(yīng)長期股權(quán)投資的增加，如果對方宣布發(fā)放現(xiàn)金股利，投資收益將部分對應(yīng)長期股權(quán)投資的增加，剩余部分會引起期末應(yīng)收股利債權(quán)增加。這就是說，企業(yè)投資收益質(zhì)量較差、難以對應(yīng)現(xiàn)金回收的主要原因是權(quán)益法確認(rèn)的投資收益。
企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的質(zhì)量特征之現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征
現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征，應(yīng)該從以下幾個方面來考察：
1.穩(wěn)定發(fā)展階段企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)該對企業(yè)的利潤有足夠的支付能力。
對于那些商品經(jīng)營活動占有較大比重的企業(yè)來說，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量是企業(yè)短期內(nèi)最穩(wěn)定、最主動、最可以寄予希望維持企業(yè)經(jīng)常性資金流轉(zhuǎn)的現(xiàn)金流量。在投資收益所對應(yīng)的現(xiàn)金流入量波動性較強(qiáng)的情況下，企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量可能會主要用于下列用途：
(1)支付利息費(fèi)用;
(2)支付本年現(xiàn)金股利;
(3)補(bǔ)償本年度固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷等攤銷性費(fèi)用;
(4)補(bǔ)償本年度已經(jīng)計(jì)提、但應(yīng)由以后年度支付的應(yīng)計(jì)性費(fèi)用;
(5)如果還有剩余的現(xiàn)金流量，則剩余的凈現(xiàn)金流量可以為企業(yè)對內(nèi)擴(kuò)大再生產(chǎn)、對外進(jìn)行股權(quán)和債權(quán)投資提供額外的資金支持。
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