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企業(yè)籌資中的稅務(wù)籌劃

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企業(yè)籌資中的稅務(wù)籌劃

  稅收籌劃是企業(yè)用足用好稅務(wù)政策的新課題,下面跟著學(xué)習(xí)啦小編一起來探討企業(yè)籌資中的稅務(wù)籌劃。

  企業(yè)籌資中的稅務(wù)籌劃

  (一)根據(jù)資本結(jié)構(gòu)所作的稅務(wù)籌劃

  對(duì)任何一個(gè)企業(yè)來說,籌資是其進(jìn)行一系列經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的先決條件。不能籌集到一定數(shù)量的資金,就不能取得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益?;I資作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的理財(cái)活動(dòng),其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)業(yè)績(jī)的影響,主要是通過資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)而發(fā)生作用的。因而,分析籌資中的納稅籌劃時(shí),應(yīng)著重考察兩個(gè)方面:資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)究竟是怎樣對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)和稅負(fù)產(chǎn)生影響的;企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何組織資本結(jié)構(gòu)的配置,才能在節(jié)稅的同時(shí)實(shí)現(xiàn)所有者稅后收益最大化的目標(biāo)。

  資本結(jié)構(gòu)是由籌資方式?jīng)Q定的,不同的籌資方式,形成不同的稅前、稅后資金成本。籌資決策的目標(biāo)不僅要求籌集到足夠數(shù)額的資金,而且要使資金成本最低。由于不同籌資方案的稅負(fù)輕重程度往往存在差異,這便為企業(yè)在籌資決策中運(yùn)用稅收籌劃提供了可能。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金,通常可以通過從銀行取得長(zhǎng)期借款、發(fā)生債券、發(fā)行股票、融資租賃以及利用企業(yè)的保留盈余等途徑取得。下面比較各種籌資方式的籌資成本,為企業(yè)選擇籌資方案提供參考。

  1.幾種籌資方式的資金成本分析。

  (1)長(zhǎng)期借款成本。長(zhǎng)期借款指借款期在1年以上的借款,如購(gòu)建固定資產(chǎn)或者無(wú)形資產(chǎn)這種大規(guī)模的支出就需要長(zhǎng)期借款來幫助完成。其成本包括兩部分,即借款利息和借款費(fèi)用。一般來說,借款利息和借款費(fèi)用高,會(huì)導(dǎo)致籌資成本高,但因?yàn)榉弦?guī)定的借款利息和借款費(fèi)用可以計(jì)入稅前成本費(fèi)用扣除或攤銷,所以能起到抵稅作用。例如,某企業(yè)取得5年期長(zhǎng)期借款200萬(wàn)元,年利率11%,籌資費(fèi)用率0.5%,因借款利息和借款費(fèi)用可以計(jì)入稅前成本費(fèi)用扣除或攤銷,企業(yè)可以少繳所得稅36.63萬(wàn)元。

  (2)債券成本。發(fā)行債券的成本主要指?jìng)⒑突I資費(fèi)用。債券利息的處理與長(zhǎng)期借款利息的處理相同,即可以在所得稅前扣除,應(yīng)以稅后的債務(wù)成本為計(jì)算依據(jù)。例如,某公司發(fā)生總面額為200萬(wàn)元5年期債券,票面利率為11%,發(fā)生費(fèi)用率為5%,由于債券利息和籌資費(fèi)用可以在所得稅前扣除,企業(yè)可以少繳所得稅39.6萬(wàn)元。若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行,為更精確地計(jì)算資本成本,應(yīng)以實(shí)際發(fā)生價(jià)格作為債券籌資額。

  (3)留存收益成本。留存收益是企業(yè)繳納所得稅后形成的,其所有權(quán)屬于股東。股東將這一部分未分派的稅后利潤(rùn)存于企業(yè),實(shí)質(zhì)上是對(duì)企業(yè)追加投資。如果企業(yè)將留存收益用于再投資,所獲得的收益率低于股東自己進(jìn)行另一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)相似的投資所獲的收益率,企業(yè)就應(yīng)該將留存收益分派給股東。留存收益成本的估算難于債券成本,這是因?yàn)楹茈y對(duì)企業(yè)未來發(fā)展前景及股東對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)做出準(zhǔn)確的測(cè)定。由于留存收益是企業(yè)所得稅后形成的,因此企業(yè)使用留存收益不能起到抵稅作用,也就沒有節(jié)稅金額。

  (4)普通股成本。企業(yè)發(fā)行股票籌集資金,發(fā)行股票的籌資費(fèi)用較高,在計(jì)算資本成本時(shí)要考慮籌資費(fèi)用。例如,某公司發(fā)行新股票,發(fā)行金額100萬(wàn)元,籌資費(fèi)用率為股票市價(jià)的10%,企業(yè)發(fā)行股票籌集資金,發(fā)行費(fèi)用可以在企業(yè)所得稅前扣除,但資金占用費(fèi)即普通股股利必須在所得稅后分配。該企業(yè)發(fā)行股票可以節(jié)稅100×10%×33%=3.3(萬(wàn)元)

  2.籌資成本分析的注意問題。企業(yè)籌集的資金,按資金來源性質(zhì)不同,可以分為債務(wù)資本與權(quán)益資本。債務(wù)資本需要償還,而權(quán)益資本不需要償還,只需要在有嬴利時(shí)進(jìn)行分配。通過貸款、發(fā)行債券籌集的資金屬于債務(wù)資本,留存收益、發(fā)行股票籌集的資金屬于權(quán)益資本。根據(jù)以上籌資成本的分析,企業(yè)在融資時(shí)應(yīng)考慮(1)債務(wù)資本的籌集費(fèi)用和利息可以在所得稅前扣除;而權(quán)益資本只能扣除籌集費(fèi)用,股息不能作為費(fèi)用列支,只能在企業(yè)稅后利潤(rùn)中分配。因此,企業(yè)在確定資本結(jié)構(gòu)時(shí)必須考慮債務(wù)資本的比例,通過舉債方式籌集一定的資金,可以獲得節(jié)稅利益。(2)納稅人進(jìn)行籌資籌劃,除了考慮企業(yè)的節(jié)稅金額和稅后利潤(rùn)外,還要對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)通盤考慮。比如過

  高的資產(chǎn)負(fù)債率除了會(huì)帶來高收益外,還會(huì)相應(yīng)加大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

  3.根據(jù)資本結(jié)構(gòu)所作的稅務(wù)籌劃。一般來說,企業(yè)以自我積累方式(留存收益)籌資所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)要重于向金融機(jī)構(gòu)貸款所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān),貸款融資所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)要重于企業(yè)間拆借所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān),企業(yè)間拆借資金的稅收負(fù)擔(dān)要重于企業(yè)內(nèi)部集資的稅收負(fù)擔(dān)。這是因?yàn)閺馁Y金的實(shí)際擁有或?qū)Y金風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)的角度看,自我積累方法最大,企業(yè)內(nèi)部集資入股方法最小。因此,它們承擔(dān)的稅負(fù)也就相應(yīng)地隨之變化。從納稅籌劃角度看,企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借資金方式產(chǎn)生的效果最好,金融機(jī)構(gòu)貸款次之,自我積累(留存收益)方法效果最差。這是因?yàn)橥ㄟ^企業(yè)的內(nèi)部融資和企業(yè)之間拆借資金,這兩種融資行為涉及到的人員和機(jī)構(gòu)較多,容易尋求降低融資成本、提高投資規(guī)模效益的途徑。金融機(jī)構(gòu)貸款次之,但企業(yè)仍可利用與金融機(jī)構(gòu)特殊的業(yè)務(wù)聯(lián)系實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的減輕稅負(fù)的目的。自我積累(留存收益)方式由于資金的占有和使用融為一體,稅收難以分割或抵銷,因而難于進(jìn)行納稅籌劃。

  以下僅以負(fù)責(zé)籌資與權(quán)益籌資(即發(fā)行股票)為例,對(duì)不同籌資方案的稅負(fù)影響加以比較。企業(yè)的資金來源除資本金外,主要就是負(fù)債,具體又包括長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債兩種。其中長(zhǎng)期負(fù)債與資本的構(gòu)成關(guān)系,通常稱之為資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu),特別是負(fù)債比率合理與否,不僅制約著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、成本的大小,而且在相當(dāng)大的程度上影響著企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)以及企業(yè)權(quán)益資本收益實(shí)現(xiàn)的水平。負(fù)債融資的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)主要體現(xiàn)在節(jié)稅及提高權(quán)益資本收益率(包括稅前和稅后)等方面。其中節(jié)稅功能反映為負(fù)債利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用抵減應(yīng)稅所得額,從而相對(duì)減少應(yīng)納稅額。在息稅前收益(支付利息和所得稅前的收益)不抵于負(fù)債成本總額的前提下,負(fù)債比率越高,額度越大,其節(jié)稅效果就越顯著。當(dāng)然,負(fù)債最重要的杠桿作用在于提高權(quán)益資本的收益水平及普通股的每股盈余(稅后)方面。這從下式得以反映:權(quán)益資本收益率(稅前)=息稅前投資收益率+負(fù)債/權(quán)益資本 (息稅前投資收益率-負(fù)債成本率)。

  上式可以看出,只要企業(yè)息稅前投資收益率高于負(fù)債成本率,增加負(fù)債額度,提高負(fù)債比重,就會(huì)帶來權(quán)益資本收益水平提高的效應(yīng)。應(yīng)當(dāng)明確的是,這種分析僅是基于純理論意義,而未考慮其他的約束條件,尤其是風(fēng)險(xiǎn)因素及風(fēng)險(xiǎn)成本的追加等。因?yàn)殡S著負(fù)債比率的提高,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及融資的風(fēng)險(xiǎn)成本必然相應(yīng)增加,以致負(fù)債的成本水平超過了息稅前投資收益率,從而使負(fù)債融資呈現(xiàn)出負(fù)杠桿效應(yīng),即權(quán)益資本收益率隨著負(fù)債額度、比例的提高而下降,這也正是上述所提出的實(shí)現(xiàn)節(jié)稅效果必須是建立于“息稅前投資收益率不低于負(fù)債成本率”前提的立意所在。

  (二)籌資中納稅籌劃的一些特殊問題

  1.租賃的納稅籌劃。租賃作為一種特殊的籌資方式,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的運(yùn)用日益廣泛。租賃過程中的納稅籌劃,對(duì)于減輕企業(yè)稅負(fù)具有重要意義。對(duì)承租人來說,租賃既可避免因長(zhǎng)期擁有機(jī)器設(shè)備而承擔(dān)資金占用和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),又可通過支付租金的方式,沖減企業(yè)的計(jì)稅所得額,減輕所得稅稅負(fù)。對(duì)出租人來說,出租既可免去為使用和管理機(jī)器所需的投入,又可以獲得租金收入。此外,機(jī)器設(shè)備租金收入按5%繳納營(yíng)業(yè)稅,其稅收負(fù)擔(dān)較之其銷售收入繳納的增值稅為低。當(dāng)出租人與承租人同屬一個(gè)企業(yè)集團(tuán)時(shí),租賃可使其直接、公開地將資金從一個(gè)企業(yè)轉(zhuǎn)給另一個(gè)企業(yè),從而達(dá)到轉(zhuǎn)移收入與利潤(rùn)、減輕稅負(fù)的目的。另外,租賃發(fā)生的節(jié)稅效應(yīng),并非只能在同一利益集團(tuán)內(nèi)部實(shí)現(xiàn),即使在專門租賃公司提供租賃設(shè)備的情況下,承租人仍可獲得減輕稅負(fù)的好處。租賃還可以使承租者及時(shí)開始正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),并獲得收益。

  2.籌資利息的納稅籌劃。按現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定,企業(yè)籌資的利息支出,凡在籌建期間發(fā)生的,計(jì)入開辦費(fèi),自企業(yè)投產(chǎn)營(yíng)業(yè)起,按照不短于五年的期限分期攤銷;在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間發(fā)生的,計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。其中,與購(gòu)建固定資產(chǎn)或者無(wú)形資產(chǎn)有關(guān)的,在資產(chǎn)尚未交付使用或者雖已交付使用,但尚未辦理后竣工決算以前,計(jì)入購(gòu)建資產(chǎn)的價(jià)值。眾所周知,財(cái)務(wù)費(fèi)用可以直接沖抵當(dāng)期損益,而開辦費(fèi)和固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值則須分期攤銷,逐步?jīng)_減當(dāng)期損益。因此,為了實(shí)現(xiàn)納稅籌劃,企業(yè)應(yīng)盡可能加大籌資利息支出計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的份額,縮短籌建期和資產(chǎn)的購(gòu)建周期。

  稅務(wù)籌劃注意問題及發(fā)展前景

  (一)稅務(wù)籌劃的注意問題

  目前,我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行稅收籌劃時(shí),要特別注意兩個(gè)問題。

  1.稅務(wù)籌劃活動(dòng)必須合法及時(shí)。我國(guó)稅制建設(shè)還不很完善,稅收政策變化較快,納稅人必須通曉稅法及會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)制度,充分利用稅務(wù)政策與會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)制度的差

  別,如何將前后者結(jié)合起來,在利用某項(xiàng)政策規(guī)定籌劃時(shí),應(yīng)對(duì)政策變化可以產(chǎn)生的影響進(jìn)行預(yù)測(cè),防范籌劃的風(fēng)險(xiǎn)。原來是稅收籌劃,政策變化后可能被認(rèn)定是偷稅,所以,目前稅收籌劃的重點(diǎn)應(yīng)是用足用好現(xiàn)有的稅收優(yōu)惠政策,讓稅收優(yōu)惠政策盡快到位,這個(gè)空間非常大。許多納稅人對(duì)有些稅收優(yōu)惠政策還不了解,有些政策還沒有被完全利用。我們對(duì)稅收優(yōu)惠政策的應(yīng)用必須有緊迫感,否則,有些稅收優(yōu)惠政策過一段時(shí)間就取消了。

  2 企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)籌劃必須堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)原則。企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃,最終目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)合法節(jié)稅增收,提高經(jīng)濟(jì)效益。但企業(yè)在進(jìn)行稅收籌劃及籌劃付諸實(shí)施的過程中,又會(huì)發(fā)生種種成本,因而企業(yè)在進(jìn)行稅收籌劃時(shí),必須先對(duì)預(yù)期收入與成本進(jìn)行對(duì)比,只有在預(yù)期收益大于其成本時(shí),籌劃方案才可付諸實(shí)施,否則會(huì)得不償失。此外,企業(yè)在進(jìn)行稅收籌劃時(shí),不能只注重某一納稅環(huán)節(jié)中個(gè)別稅種的稅負(fù)高低,而要著眼于整體稅負(fù)的輕重,同時(shí)還應(yīng)運(yùn)用各種財(cái)務(wù)模型對(duì)不同稅收籌劃方法進(jìn)行對(duì)比分析,從而實(shí)現(xiàn)節(jié)稅與增收的綜合效果。

  (二)稅務(wù)籌劃的發(fā)展前景

  稅務(wù)籌劃是在宏觀的經(jīng)濟(jì)背景下進(jìn)行的。一個(gè)國(guó)家的法律建設(shè),特別是稅法的建設(shè),在很大程度上決定了開展稅收籌劃的方向和方法,加上各個(gè)地方情況不同,稅務(wù)部門對(duì)法規(guī)的理解也存在差異,都會(huì)影響籌劃的成功與否。但隨著納稅人權(quán)益保護(hù)意識(shí)的增強(qiáng),稅務(wù)籌劃不僅會(huì)為納稅人所重視,也會(huì)為稅務(wù)機(jī)關(guān)所接受,所以稅務(wù)籌劃在中國(guó)前景廣闊。

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