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創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資金解讀

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創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資金解讀

  關于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資金來源,如何處理,如何盈利很多創(chuàng)業(yè)者都希望了解。以下是學習啦小編為大家整理的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資金解讀相關文章。

  肖鋼:必須解決創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金來源問題

  科技創(chuàng)新始于技術、成于資本,這是近幾十年全球科技創(chuàng)新一個突出的特征。隨著新技術革命的不斷推進,人才技術和資本的結合更加緊密,科技創(chuàng)新的步伐更快,涉及領域更廣。以前以大型企業(yè)主導科技創(chuàng)新的格局顯著改變,中小型企業(yè)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的優(yōu)勢日益凸顯??萍夹推髽I(yè)成長、壯大的周期也比過去大為縮短,不斷地為各國經(jīng)濟社會發(fā)展注入新的動力和活力。

  科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的風險特征不同于成熟型產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟行為,必須高度依賴資本,因為靠企業(yè)自身的積累和銀行貸款往往是不現(xiàn)實的。因此,加快健全適應創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的多層次資本市場體系,提供全面系統(tǒng)的投融資服務就顯得至關重要。金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的分離是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的主要推動力。大家都知道生產(chǎn)資本和商品資本是構成現(xiàn)實生產(chǎn)要素的資本,也就是說,這些資本已經(jīng)被投入到企業(yè)并發(fā)揮作用??窟@些資本推動創(chuàng)新基本上不可行。而貨幣資本作為虛擬資本是每個企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的推動力和持續(xù)動力。股票和債券作為最具代表性的虛擬資本,將單一的企業(yè)產(chǎn)權分割成若干等額的所有權,將未來的收入變現(xiàn)到今天來用,將別人的資產(chǎn)當成自己的資產(chǎn)來使用。這就為企業(yè)管理注入了所有權和經(jīng)營權相分離的內(nèi)容,擴大了現(xiàn)實資源的內(nèi)容,實現(xiàn)了資源跨時間和空間限制的配置和流動。這就為創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)提供了條件。

  衡量一個經(jīng)濟體的創(chuàng)新能力固然要看有多少專利數(shù)量,帶來多少新的商業(yè)模式,以及是否形成創(chuàng)新的文化,等等。但更關鍵的要看是否有靈活、高效的資本市場機制。主要表現(xiàn)在什么地方呢?風險資本投資的數(shù)額怎么樣,并購重組的數(shù)額怎么樣,發(fā)行上市的數(shù)量和金額有多少,以及由這些帶來的經(jīng)濟增量是多少,企業(yè)增量是多少,就業(yè)的增量是多少。不久前,我看了一份資料,上海專利的數(shù)量不少,高于硅谷。當然硅谷不是一個行政區(qū)劃,是幾十個鎮(zhèn)形成的一片經(jīng)濟體。但是這些專利能夠轉化為經(jīng)濟增量、企業(yè)增量和就業(yè)增量到底有多少?我覺得是可以再分析和研究的。

  只有形成比較完備的資本投資機制以及相配套的中介服務體系,才有可能加速科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)轉化,推動科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)從無到有、從小到大,進而增強整個經(jīng)濟的活力,形成新的經(jīng)濟增長點。有研究表明,接受風險資本支持的企業(yè)往往在取得技術突破、開放新產(chǎn)品和創(chuàng)造工作機會方面要高于其他的企業(yè)??萍紕?chuàng)新當然需要領先的技術,但是實踐證明,核心競爭力并不在于是不是擁有這個先進的技術,而在于要擁有一流的創(chuàng)新人才,用最快的速度把技術轉變?yōu)槭袌錾唐返哪芰?。這里所說的人才包括創(chuàng)新型的企業(yè)家、專業(yè)技術人才和配套服務人才,要充分發(fā)揮人才的作用,就必須建立將知識合法轉化為財富的機制,實現(xiàn)創(chuàng)新人才的知識資本化和知識產(chǎn)權股份的期權化。各種形式的企業(yè)管理成股權激勵機制和員工持股計劃,促進了人力資本的轉化,實現(xiàn)了個人貢獻與企業(yè)發(fā)展的利益共享??梢?,科技創(chuàng)新不僅帶動創(chuàng)業(yè),促進就業(yè),而且能形成創(chuàng)富的效應。只有讓創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)富的機制有機對接,形成合力,才能真正落實創(chuàng)新驅動的戰(zhàn)略。

  在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的早期階段,企業(yè)面臨的不確定性最高,死亡率也最高,有人稱之為“死亡之谷”。這使得大量社會資本不愿意投資,成為投資的市場失靈時期。但這些企業(yè)和個人早期的構思階段、開發(fā)階段、初創(chuàng)階段成為日后新興產(chǎn)業(yè)或商業(yè)模式不可或缺的基礎和條件。因此,必須解決創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)“最先一公里”的資金來源問題。這和我們政府著重解決最后一公里的行政改革不一樣。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)早期往往是輕資產(chǎn)型,具有高風險高投入的特點。天使資金、創(chuàng)投資金等風投的發(fā)展可以彌補銀行融資的局限性,這些投資往往創(chuàng)造了很多新型的就業(yè)機會。據(jù)美國風險投資行業(yè)的研究,現(xiàn)在就業(yè)75%的增量來源于風險資金投資的企業(yè)。

  創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)是長期以市場為導向的歷史進程,不可急功近利,更不可一蹴而就。但鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的體制機制也并不是自然而然產(chǎn)生的。在這方面政府起著關鍵作用。政府行政的創(chuàng)新直接關系到創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)機制的形成,關系到營造支持創(chuàng)新經(jīng)濟的商業(yè)環(huán)境,以及創(chuàng)新文化的形成。我國長期以來在經(jīng)濟發(fā)展中重有形資產(chǎn)、輕無形資產(chǎn);重資源開發(fā)、輕技術發(fā)展;重實體經(jīng)濟、輕虛擬經(jīng)濟。對經(jīng)濟活動的管理基本上是針對成熟型產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟行為的,對中小企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的企業(yè)雖然出臺了一系列有效的政策措施,但整體性、系統(tǒng)性、協(xié)同性還比較薄弱,亟待加快培育,形成人才、技術、資本有機結合、良性互動的機制和環(huán)境。

  黨中央、國務院高度重視發(fā)揮資本市場服務科技創(chuàng)新的作用,出臺了一系列政策舉措。首先是建立和改革創(chuàng)業(yè)板制度,放寬上市準入門檻,擴大行業(yè)覆蓋面。目前,在創(chuàng)業(yè)板近500家上市公司當中,高新技術企業(yè)已經(jīng)占到了90%。全國中小股份轉讓系統(tǒng),也就是新三板立足于服務創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè),截至到5月底掛牌公司達到2487家,覆蓋了各個省、自治區(qū)、直轄市,高新技術企業(yè)占比達到77%。同時,社會資本對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)支持前移,有私募股權參股的掛牌公司占比達到50%。大力培育私募市場,支持私募資金規(guī)范發(fā)展,進一步壯大服務創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的民間資本力量。截至到今年5月底,已經(jīng)登記的私募股權基金和創(chuàng)業(yè)投資基金管理人達到了6903家,認繳資金規(guī)模達到22100億元。

  但是要看到,我國資本市場服務科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)能力有所不足,市場體系不健全,包容度和覆蓋面不夠,與我國有1500萬家中小微企業(yè)的規(guī)模并不匹配。風險投資體系不健全,天使投資、風險投資不足,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的問題依然突出。加上法治建設、誠信環(huán)境和股權文化等因素也制約了資本市場服務科技創(chuàng)新企業(yè)的作用發(fā)揮。

  下一步,證監(jiān)會將加快多層次資本市場體系,推動產(chǎn)品創(chuàng)新、服務創(chuàng)新和業(yè)務創(chuàng)新,服務和完善市場功能體系,有效支撐創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略。要建立廣覆蓋、多渠道、低成本、高效率、嚴監(jiān)管的多層次股權市場,進一步壯大主板、中小企業(yè)板市場,推進交易所市場內(nèi)部分成。在上海證券交易所設立戰(zhàn)略新興板,與創(chuàng)業(yè)板錯位發(fā)展。新三板作為全國性的證券交易場所,要充分發(fā)揮其以機構投資者為主的制度優(yōu)勢,場內(nèi)業(yè)務與場外業(yè)務發(fā)展并重,公募與私募并舉,健全小額、便捷、靈活、多元的投融資機制。全面增強服務創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè)的能力。

  要規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場,使其投融資對接平臺、政府扶持資金運用平臺。要建立工商登記部門與區(qū)域性股權市場的登記制度,支持股權質押。研究設立專門服務于區(qū)域性股權市場的小微市場,開展股權眾籌融資試點,為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)開辟新的股權融資渠道。進一步推動私募市場發(fā)展壯大,增強創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資本的有效供給,完善風險投資機制,擴大創(chuàng)業(yè)投資、天使投資,吸引更多民間資本流向科技創(chuàng)新領域。謝謝大家!

  創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的錢從哪里來?

  提出的“大眾創(chuàng)業(yè),萬眾創(chuàng)新”即“眾創(chuàng)空間”,很容易讓人聯(lián)想到一個悠遠的年代,一面曾讓國人熱血澎湃的旗幟——紅旗渠。

  上世紀60年代,林縣人民懷著對美好生活的向往,苦干十年,在太行山懸崖峭壁上鑿出了綿延1500公里的“人工天河”,使林縣告別了嚴重干旱的痛苦,譜寫了中國水利建設史上的壯麗篇章,孕育了“自力更生、艱苦創(chuàng)業(yè)、團結協(xié)作,無私奉獻”的紅旗渠精神。4月5日,紅旗渠正好迎來了她的50歲生日,歷久彌新的紅旗渠精神,是否也能重新喚起人們對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的思考?

  DUANG,當鏡頭切回到二十一世紀的當下,我們發(fā)現(xiàn),眾多的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者,正站在資金的“高地”仰天追問:敢問“錢”在何方?缺乏啟動資金是他們繞不過的“坎”。沒有可抵押的資產(chǎn),找不到合適的擔保人,甚至在傳統(tǒng)金融中介屬于沒有任何信用記錄的“空白戶”,他們在融資領域是“響當當”的弱勢群體!

  資金如流水。資金的逐利避險本性注定了它流動的方向。如果沒有其他機制的干預,順著傳統(tǒng)金融服務理念、機制和模式鑄成的渠道,資金之流斷難流向他們。擺在我們面前的問題,恰似上世紀60年代林縣人面臨的難題。

  能否再續(xù)“紅旗渠”的精神,在各種體制、機制的壁壘中間鑿出一條引導資金通向小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者的“紅旗渠”?這顯然是一個龐大而艱巨的工程。要使資金流向小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者的“高地”,筆者以為,至少須具備兩個條件:

  其一,要修建引導資金由“洼地”流向“高地”的“引水渠”。

  政府要做的事情,首先是“渠道”走向的把握,即對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新方向的引導。要明確支持鼓勵的方向,不是所有的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新都要支持。對那些與產(chǎn)業(yè)轉型升級背離的低端、低效、簡單復制的所謂創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新,不宜支持;對那些不節(jié)能、不環(huán)保的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動,不僅不應支持,而且要限制。

  要給出負面清單,引導資金由“低效和無效企業(yè)”流向“有效和高效”企業(yè)。其次是搞好創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的基礎設施建設。即通過完善“三張清單”,簡政放權,提高效率,留出創(chuàng)新空間;通過完善社會征信體系,優(yōu)化信用環(huán)境,為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者營造良好的融資環(huán)境。這是修建“渠道”的基礎。

  對金融部門,主要是傳統(tǒng)銀行業(yè)而言,就是要打造引導資金流向“眾創(chuàng)空間”的“引水渠”,即實行差異化的金融服務。這就需要銀行機構走出“唯抵押擔保”的藩籬,再造信貸流程,創(chuàng)新信貸方式,構筑一條針對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者特點的信貸資金輸送渠道,實行差別化授信管理。關鍵是通過機制創(chuàng)新,依托完善的征信體系來破解信息不對稱難題,通過批量化營銷以降低成本,實現(xiàn)銀行商業(yè)模式與“眾創(chuàng)空間”高風險、高收益模式的對接。

  其二,要形成資金流順“渠”而上的壓力或推動力。

  政府無疑要在其中發(fā)揮主導作用。融資領域弱勢群體的存在顯然是“市場失靈”的體現(xiàn),需要政府伸出“有形之手”。這是政府公共服務應有之內(nèi)容。更何況,本屆政府將“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”定義為中國經(jīng)濟轉型升級的新引擎,就應有相應的制度和政策來支撐,可不能做“甩手掌柜”。除了對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者直接的扶持外,還要調(diào)動金融機構服務“眾創(chuàng)空間”的能動性和內(nèi)在動力,這或許更為重要。

  理性地看,面對缺乏資信、缺乏抵押擔保和具有較大不確定性的這類客戶,一貫視“流動性、安全性、盈利性“為核心利益的銀行,憑什么要貸款?憑什么要放著好的客戶、相對安全的客戶不做?必須明白的是,銀行作為市場主體,其行為決策首先服從的是其核心利益。要激發(fā)銀行支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者的動力,絕非空泛的口號和宣傳教化可以擔當,而是需要拿出實實在在的激勵政策和措施。

  政府層面,除了傳統(tǒng)的風險補償機制、印花稅減免等優(yōu)惠政策外,還需要針對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的要求,在相關制度方面進行創(chuàng)新,比如突破現(xiàn)有法規(guī)不允許銀行持股企業(yè)的約束,探索銀行分享企業(yè)特別是科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新成果的有效途徑,建立銀行信貸產(chǎn)出與科技型企業(yè)高回報的利益平衡機制。

  監(jiān)管層面,就是要通過差異化監(jiān)管來激發(fā)銀行機構支持企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的動力。以差異化監(jiān)管政策為銀行差異化金融服務創(chuàng)造條件,打消后顧之憂。通過監(jiān)管制度創(chuàng)新,推動商業(yè)銀行由被動、半被動服務向積極主動服務轉變。如實施差異化的市場準入,因勢利導,引導銀行機構將服務“眾創(chuàng)空間”納入發(fā)展戰(zhàn)略,從而形成對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的持續(xù)推動機制。

  必須面對的是,無論是修“渠道”還是施“推力”,在現(xiàn)有的體制機制、金融格局和社會信用狀況下,特別是在商業(yè)銀行不合理的績效考核、風險問責機制下,要將資金由“洼地”引向“眾創(chuàng)空間”、小微企業(yè),仍將是“路漫漫其修遠兮”,而創(chuàng)新頂層設計是關鍵所在。

  當然,創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的成功與否,內(nèi)因還在于創(chuàng)業(yè)者本身。“眾創(chuàng)空間”的人們不應一味站在資金的“高地”等風來,還要主動走下來,到“洼地”找水喝。當下,風生水起的互聯(lián)網(wǎng)金融不失為一條可取的融資渠道。

  借助云計算、大數(shù)據(jù),互聯(lián)網(wǎng)金融某種程度上能大大降低融資的交易成本,有效分散風險,更直接、高效地對接創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者的融資需求。雖然這一渠道的覆蓋力還很有限,而且也存在許多問題,但其在支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新方面的作用不可低估。

  當務之急是規(guī)范。要盡快明確監(jiān)管職責,建立健全相應的監(jiān)管規(guī)制,這是促進該行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的保障。目前,對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管設計仍在醞釀之中,“靴子”何時落地,市場正翹首以待。

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