流動資金的流程循環(huán)

　　流動資金既供營運周轉(zhuǎn)之用，應(yīng)有一循環(huán)周期。周期之長短，關(guān)系資金成本及運用效率。假定生產(chǎn)個人電腦之微觀公司，預(yù)測市場需求為100部，以下步驟決定其未來可產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，并顯示其生產(chǎn)決策對公司流動資金地位之影響：

　　一、公司訂購生產(chǎn)100部電腦所需之零組件，因電腦同業(yè)采購原料，零件習慣上均行信用賒購方式，因而此項交易僅發(fā)生應(yīng)付帳款，對現(xiàn)金流量尚無立即影響。

　　二、組裝零件成為電腦成品，須雇用若干勞工，產(chǎn)品完成時，工資并未全部支付，因而一部分發(fā)生應(yīng)付工資。

　　三、電腦成品以信用銷售方式售出，因而發(fā)生應(yīng)收帳款，并無立即現(xiàn)金流入。

　　四、在生產(chǎn)過程中某一時點，在收回應(yīng)收帳款之前，公司必須支付應(yīng)付帳款及應(yīng)付工資，因而發(fā)生“凈現(xiàn)金流出”。此項現(xiàn)金流出須向銀行借款融通。

　　五、當公司收回應(yīng)收帳款時，流動資金之現(xiàn)金流程循環(huán)(cash flow cycle)已告完成。此時公司有能力償還借款。此項借款之目的在協(xié)助生產(chǎn)之進行及營運周轉(zhuǎn)。電腦公司進行產(chǎn)銷活動，把零組件及人工轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金之過程，稱曰現(xiàn)金轉(zhuǎn)換循環(huán)(cashconversioncycle)，此一模型中應(yīng)用若干術(shù)語，分別解釋如下：

　　存貨轉(zhuǎn)換期間：系指把原物料或零組件制造為產(chǎn)品，并將產(chǎn)品售出所需之時間。

　　銷貨/存貨=存貨周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)愈多，代表該企業(yè)推銷商品的能力及經(jīng)營績效效愈佳，因此存貨轉(zhuǎn)換期間不宜太長。

　　應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換期間：系指應(yīng)收帳款收回現(xiàn)金所需時間。又稱曰銷貨懸?guī)ぬ鞌?shù)(days of sales outstanding,DOS)。

　　假定應(yīng)收帳款00000銷貨000000，則DOS的計算方法為：

　　銷貨/應(yīng)收帳款=應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率愈高表示企業(yè)收帳的速度及效率愈佳。DOS為54天，其意義為銷貨發(fā)生之應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，需54天之久。存貨轉(zhuǎn)換期間與應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換期間合稱為營業(yè)循環(huán)周期。應(yīng)付帳款遞延期間：系指自購進原料或雇用人工至支付價款及工資所遞延之平均天數(shù)。一般公司支付購料價款及工資之遞延期間，通常為30天。

　　現(xiàn)金循環(huán)周期(cash conversion cycle)包括上述三個期間。其長度等于自公司購買(生產(chǎn)所需資源)原材料及人工支付現(xiàn)金之日起，至銷售產(chǎn)品收回價款之日止所經(jīng)過之天數(shù)?？梢院饬抗局F(xiàn)金凍結(jié)在流動資產(chǎn)上之時間長短。

　　現(xiàn)金循環(huán)周期可用下列公式計出：

　　存貨轉(zhuǎn)換期間+應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換期間-應(yīng)付帳款遞延期間=現(xiàn)金循環(huán)周期

　　用天數(shù)表示則為：72天+54天-30天=96天

　　從另一角度看，則為：

　　現(xiàn)金回收遞延天數(shù)-現(xiàn)金支出遞延天數(shù)=凈遞延天數(shù)

　　(72天+54天)-(30天)=96天

　　公司管理當局及財務(wù)管理人員對現(xiàn)金循環(huán)周期應(yīng)有正確認識。因為周轉(zhuǎn)期之長短關(guān)系資金凍結(jié)時間之長短，影響資金成本及運用效益。財務(wù)管理人員應(yīng)研究縮短周期的可能途徑，以提高資金運用效率及營運收益。

　　流動資金的估算方法

　　分項詳細估算法

　　分項詳細估算法是根據(jù)周轉(zhuǎn)額與周轉(zhuǎn)速度之間的關(guān)系，對構(gòu)成流動資金的各項流動資產(chǎn)和流動負債分別進行估算。根據(jù)“方法與參數(shù)三”，流動資金的內(nèi)容有所變化，計算公式：

　　流動資金=流動資產(chǎn)—流動負債 其中：

　　流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨+現(xiàn)金

　　流動負債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款

　　年流動資金投資額(墊支數(shù))=本年流動資金需用額-截至上年的流動資金投資額 =本年流動資金需用數(shù)-上年流動資金需用數(shù)

　　擴大指標估算法

　　擴大指標估算法是根據(jù)現(xiàn)有企業(yè)的實際資料，求得各種流動資金率指標，將各類流動資金率乘以相應(yīng)的費用基數(shù)來估算流動資金。計算公式：

　　年流動資金額=年費用基數(shù)×各類流動資金率

　　年流動資金額=年產(chǎn)量×單位產(chǎn)品產(chǎn)量占用流動資金額

　　估算流動資金應(yīng)注意

　?、僭诓捎梅猪椩敿毠浪惴〞r，應(yīng)根據(jù)項目實際情況分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，并考慮一定的保險系數(shù)。

　?、谠诓煌a(chǎn)負荷下的流動資金，應(yīng)按不同生產(chǎn)負荷所需的各項費用金額，分別按照上述的計算公式進行估算，而不能直接按照100%的生產(chǎn)負荷下的流動資金乘以生產(chǎn)負荷百分比求得。

　?、哿鲃淤Y金屬于長期性(永久性)流動資產(chǎn)，流動資金的籌措可通過長期負債和資本金(一般要求占30%)的方式解決。

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