什么是競價交易制度競價交易制度的作用
什么是競價交易制度競價交易制度的作用
競價交易制度按成交規(guī)則又可分為連續(xù)競價交易制度和集合競價交易制度。那么你對競價交易制度了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是競價交易制度的內(nèi)容，希望大家喜歡!
競價交易制度的介紹
競價交易制度又委托驅(qū)動制度，其特征是：開市價格由集合競價形成，隨后交易系統(tǒng)對不斷進(jìn)入的投資者交易指令，按價格與時間優(yōu)先原則排序，將買賣指令配對競價成交。與"指令驅(qū)動"的競價交易制度相對的是"報價驅(qū)動"的做市商制度,這兩種交易制度是現(xiàn)代證券市場的交易機(jī)制兩種基本類型。
競價交易制度的功能和作用
競價方式最主要的功能就是確定證券的價格。證券價格的確定，實際上是證券所代表的資產(chǎn)價格的確定。證券市場的有效運(yùn)行，使得價格確定可以通過證券需求者和證券供給者的競爭形式，從而能較為充分地反映證券市場的供求狀況。通過競價方式，證券買賣雙方能在同一市場上公開競價，充分表達(dá)自己的投資意愿，最終直到雙方都認(rèn)為已經(jīng)得到滿意合理的價格，撮合才會成交。所以，競價方式在投資者充分表達(dá)自己意愿的基礎(chǔ)上，通過撮合成交最終確定了證券的交易價格，具備了定價的功能。
競價交易制度的價格形成方式
競價交易機(jī)制中的開盤與隨后的交易價格均是競價形成的。以我國期貨市場為例，所有投資者買賣指令都匯集到交易所的主機(jī)中，電腦自動讓價格相同的買賣單成交，開盤價是在9點25分時同時滿足以下三個條件的基準(zhǔn)價格，首先是成交量最大，其次是高于基準(zhǔn)價格的買入申報和低于基準(zhǔn)價格的賣出申報全部成交，再次是與基準(zhǔn)價格相同的買方或賣方申報至少有一方全部成交。成交價格是在交易系統(tǒng)內(nèi)部生成的。
競價交易制度的交易成本
在競價制市場上，證券價格是單一的，投資者的交易成本僅僅是付給經(jīng)紀(jì)人的手續(xù)費(fèi)。而在做市商市場中，同時存在著兩種市場報價：買入價格與賣出價格，而兩者之間的價差則是做市商的利潤，是做市商提供“即時性服務(wù)”所索取的合理報酬。但投資者被迫擔(dān)負(fù)了額外的交易成本—價差。
股指期貨競價方式
期貨交易的早期，由于沒有計算機(jī)，故在交易時都采用公開喊價方式，公開喊價方式通常有兩種形式：
一是連續(xù)競價制(動盤)，它是指在場內(nèi)交易者在交易所的交易池內(nèi)面對面地公開喊價，表達(dá)各自買進(jìn)或賣出合約的要求。這種競價方式是期貨交易的主流，歐美期貨市場都采用這種方式。這種方式的好處是場內(nèi)氣氛活躍，但其缺陷是人員規(guī)模受到場地限制。眾多的交易者擁擠在交易池內(nèi)，人聲鼎沸，以致于交易者不得不使用手勢來幫助傳遞交易信息。這種方式的的另一個缺陷是場內(nèi)交易員比場外交易者有更多的信息和時間優(yōu)勢。搶帽子交易往往成了場內(nèi)交易員的專利。
公開喊價的另一種形式是日本的一節(jié)一價制，一節(jié)一價制把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)交易中一種合約只有一個價格。每節(jié)交易先由主持人叫價，場內(nèi)交易員根據(jù)其叫價申報買賣數(shù)量，如果買量比賣量多，則主持人另報一個更高的價;反之，則報一個更低的價，直至在某一價格上買賣雙方的交易數(shù)量相等時為止。
計算機(jī)技術(shù)普及后，世界各國的交易所紛紛改弦更張，采用計算機(jī)來代替原先的公開喊價方式。計算機(jī)撮合成交是根據(jù)公開喊價的原理設(shè)計而成的一種自動化交易方式，它具有準(zhǔn)確、連續(xù)、速度快、容量大等優(yōu)點。目前，我國的所有期貨交易所都采用計算機(jī)撮合成交方式。
看過“競價交易制度的作用”的人還看了：
4.新四板股票怎么賣