什么是貨幣互換
什么是貨幣互換
貨幣互換的條件與利率互換一樣,包括存在品質(zhì)加碼差異與相反的籌資意愿,那么你對(duì)貨幣互換了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是貨幣互換的內(nèi)容,希望大家喜歡!
貨幣互換的簡介
貨幣互換(又稱貨幣掉期)是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同,但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換,同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。簡單來說,利率互換是相同貨幣債務(wù)間的調(diào)換,而貨幣互換則是不同貨幣債務(wù)間的調(diào)換。貨幣互換雙方互換的是貨幣,它們之間各自的債權(quán)債務(wù)關(guān)系并沒有改變。初次互換的匯率以協(xié)定的即期匯率計(jì)算。貨幣互換的目的在于降低籌資成本及防止匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。 貨幣互換的條件與利率互換一樣,包括存在品質(zhì)加碼差異與相反的籌資意愿,此外,還包括對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范。
貨幣互換的優(yōu)點(diǎn)
?、倏山档突I資成本
②滿足雙方意愿
?、郾苊鈪R率風(fēng)險(xiǎn),這是因?yàn)榛Q通過遠(yuǎn)期合同,使匯率固定下來。這個(gè)互換的缺點(diǎn)與利率互換一樣,也存在違約或不履行合同的風(fēng)險(xiǎn),如果是這樣,另一方必然因利率、匯率變動(dòng)而遭受損失
這里須注意的是,貨幣互換與利率互換可以分別進(jìn)行,同時(shí)也可結(jié)合同時(shí)進(jìn)行。但操作原理與上述單個(gè)互換一樣。
互換交易形式除上述利率互換和貨幣互換兩大形式外,還有其他許多形式,這里介紹3種。
(1)平行貸款(parallel loan)。
(2)背對(duì)背貸款(back-to-back loan)。
(3)中長期期匯預(yù)約(medium and long-term foreign exchange contract)
貨幣互換的功能
貨幣互換是一項(xiàng)常用的債務(wù)保值工具,主要用來控制中長期匯率風(fēng)險(xiǎn),把以一種外匯計(jì)價(jià)的債務(wù)或資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為以另一種外匯計(jì)價(jià)的債務(wù)或資產(chǎn),達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低成本的目的。早期的“平行貸款”、“背對(duì)背貸款”就具有類似的功能。但是無論是“平行貸款”還是“背對(duì)背貸款”仍然屬于貸款行為,在資產(chǎn)負(fù)債表上將產(chǎn)生新的資產(chǎn)和負(fù)債。而貨幣互換作為一項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù),能夠在不對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表造成影響的情況下,達(dá)到同樣的目的。
例如,公司有一筆日元貸款,金額為10億日元,期限7年,利率為固定利率3.25%,付息日為每年6月20日和12月20日。96年12月20日提款,2003年12月20日到期歸還。
公司提款后,將日元買成美元,用于采購生產(chǎn)設(shè)備。產(chǎn)品出口得到的收入是美元收入,而沒有日元收入。
從以上的情況可以看出,公司的日元貸款存在著匯率風(fēng)險(xiǎn)。具體來看,公司借的是日元,用的是美元,2003年12月20日時(shí),公司需要將美元收入換成日元還款。那么到時(shí)如果日元升值,美元貶值(相對(duì)于期初匯率),則公司要用更多的美元來買日元還款。這樣,由于公司的日元貸款在借、用、還上存在著貨幣不統(tǒng)一,就存在著匯率風(fēng)險(xiǎn)。
公司為控制匯率風(fēng)險(xiǎn),決定與中行敘做一筆貨幣互換交易。雙方規(guī)定,交易于96年12月20日生效,2003年12月20日到期,使用匯率為USD1=JPY113。這一貨幣互換,表示為:
1、在提款日(96年12月20日)公司與中行互換本金:
公司從貸款行提取貸款本金,同時(shí)支付給中國銀行,中國銀行按約定的匯率水平向公司支付相應(yīng)的美元。
2、在付息日(每年6月20日和12月 20日)公司與中行互換利息:
中國銀行按日元利率水平向公司支付日元利息,公司將日元利息支付給貸款行,同時(shí)按約定的美元利率水平向中國銀行支付美元利息。
3、在到期日(2003年12月20日)公司與中行再次互換本金:
中國銀行向公司支付日元本金,公司將日元本金歸還給貸款行,同時(shí)按約定的匯率水平向中國銀行支付相應(yīng)的美元。
從以上可以看出,由于在期初與期末,公司與中行均按預(yù)先規(guī)定的同一匯率(USD1=JPY113)互換本金,且在貸款期間公司只支付美元利息,而收入的日元利息正好用于歸還原日元貸款利息,從而使公司完全避免了未來的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)于貨幣互換,有幾點(diǎn)需加以說明:
貨幣互換的利率形式,可以是固定換浮動(dòng),也可以浮動(dòng)換浮動(dòng),還可以是固定換固定。期限上主要外幣一般可以做到10年。
貨幣互換中所規(guī)定的匯率,可以用即期匯率(Spot Rate),也可以用遠(yuǎn)期匯率(Forward Rate),還可以由雙方協(xié)定取其他任意水平,但對(duì)應(yīng)于不同匯率水平的利率水平會(huì)有所不同。
在貨幣互換中,期初的本金互換可以省略,即上例中的a)步驟可以沒有,但對(duì)應(yīng)的美元利率水平可能會(huì)有所不同。這樣,對(duì)于那些已經(jīng)提款使用的貸款,仍然可以使用貨幣互換業(yè)務(wù)來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。
貨幣互換-產(chǎn)品特點(diǎn)
1、貨幣互換起點(diǎn)金額一般為等值500萬美元,也可根據(jù)客戶實(shí)際需求另定。
2、貨幣互換的交易幣種為:美元、日元、歐元、英鎊、瑞士法郎、港幣、加拿大元、澳大利亞元、新加坡元、丹麥克郎、瑞典克郎、挪威克郎。
3、貨幣互換交易一經(jīng)敘做后一般不可撤銷或提前終止。
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