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什么是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的意思概念介紹分類

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  風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指的是投資人要求較高的收益以抵消更大的風(fēng)險(xiǎn)。那么你對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的內(nèi)容,希望大家喜歡!

  什么是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

  風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(Risk premium),是一個(gè)人在面對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的高低、且清楚高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬、低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的情況下,個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受度影響其是否要冒風(fēng)險(xiǎn)獲得較高的報(bào)酬,或是只接受已經(jīng)確定的收入。而承受風(fēng)險(xiǎn)可能得到的較高報(bào)酬。 確定的收入與較高的報(bào)酬之間的差,即為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

  風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指的是投資人要求較高的收益以抵消更大的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)動(dòng)蕩的公司所發(fā)行的“垃圾”債券通常支付的利息高于特別安全的美國國債利息,因?yàn)橥顿Y人擔(dān)心公司將無法支付所承諾的款項(xiàng)。

  風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)核心概念,對(duì)資產(chǎn)選擇的決策,資本成本以及經(jīng)濟(jì)增值(EVA) 的估計(jì)具有非常重要的理論意義,尤其對(duì)于當(dāng)前我國社?;鸫笠?guī)模地進(jìn)入股票市場(chǎng)問題具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

  風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的分類

  財(cái)務(wù)學(xué)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

  財(cái)務(wù)學(xué)上把一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的投資工具的報(bào)酬率與無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的差額稱為“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”。

  投資學(xué)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

  以投資學(xué)的角度而言,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以視為投資者對(duì)于投資高風(fēng)險(xiǎn)時(shí),所要求的較高報(bào)酬。衡量風(fēng)險(xiǎn)時(shí),通常的方法就是使用無風(fēng)險(xiǎn)利率(Risk-free interest rate),即政府公債之利率作為標(biāo)準(zhǔn)來與其他高風(fēng)險(xiǎn)的投資比較。高于無風(fēng)險(xiǎn)利率的報(bào)酬,這部份即稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高風(fēng)險(xiǎn)投資獲得高報(bào)酬,低風(fēng)險(xiǎn)就只有較低的報(bào)酬,風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成正比關(guān)系。

  保險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

  保險(xiǎn)市場(chǎng)的定價(jià)深受風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的影響。將風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)列入考量,訂出最適合該保險(xiǎn)之保險(xiǎn)費(fèi)用。每個(gè)人能接受的溢價(jià)程度不一,影響的因素在于此人是否為風(fēng)險(xiǎn)趨避者,若是風(fēng)險(xiǎn)趨避者,因?yàn)閷?duì)于風(fēng)險(xiǎn)的接受度低,因此在公平保費(fèi)之外,比一般人愿意付出更高的金額以獲得當(dāng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能得到確定的收入。但當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)加上公平保費(fèi)的價(jià)錢超過未保險(xiǎn)時(shí),可能因風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生折損時(shí)的收入,此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)趨避者就不會(huì)想要購買此保險(xiǎn)。

  債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

  投資者購買債券,均預(yù)期債券所給予的回報(bào)率會(huì)高于銀行存款,因?yàn)橘徺I公司的債券要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。由于承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外回報(bào),就稱為“債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”。

  股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

  股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ERP(equity risk premium)是指市場(chǎng)投資組合或具有市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)的股票收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率的差額。從這個(gè)定義可看出:一是市場(chǎng)平均股票收益率是投資者在市場(chǎng)參與投資活動(dòng)的預(yù)期“門檻”,若當(dāng)期收益率低于平均收益時(shí),理性投資者會(huì)放棄它而選擇更高收益的投資;二是市場(chǎng)平均收益率是一種事前的預(yù)期收益率,這意味著事前預(yù)期與事后值之間可能存在差異。

  股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

  第一,股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是一種幻覺,經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)是錯(cuò)誤的,問題的產(chǎn)生不是由于消費(fèi)基礎(chǔ)上的資產(chǎn)定價(jià)模型,而是錯(cuò)在夏普比率的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)上,歷史數(shù)據(jù)高估了實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

  第二,高風(fēng)險(xiǎn)厭惡指投資者比經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)的更厭惡風(fēng)險(xiǎn),如果風(fēng)險(xiǎn)厭惡的相關(guān)系數(shù)是100,那么風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之謎也就不存在了。

  第三,非標(biāo)準(zhǔn)的效用函數(shù),以消費(fèi)為基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在各期的效用只取決于當(dāng)期的消費(fèi)量這一假設(shè)基礎(chǔ)之上的,但是這一假設(shè)將模型過分簡單化了,為了使模型更加貼近現(xiàn)實(shí),經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議使用非標(biāo)準(zhǔn)的效用函數(shù),但是Cochrane(1997)認(rèn)為,目前還不存在這樣的低風(fēng)險(xiǎn)模型,能夠使股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、真實(shí)利率穩(wěn)定性和幾乎不可預(yù)測(cè)的消費(fèi)增長率保持一致。

  第四,投資者的差異,在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)分析中,我們一般假設(shè):典型投資者,即在未來證券投資收益的問題上,所有投資者的投資理念相同,投資者的效用函數(shù)也相同,而且市場(chǎng)也是按投資者完全相同來進(jìn)行定價(jià)的。這一假設(shè)抹殺了投資者之間的差異,包括:教育背景、資金數(shù)量、投資者心態(tài)等因素。投資者無差異這一假設(shè)不符合現(xiàn)實(shí),那么或許正是投資者之間的差異造成了過高的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
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什么是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的意思概念介紹分類

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指的是投資人要求較高的收益以抵消更大的風(fēng)險(xiǎn)。那么你對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的內(nèi)容,希望大家喜歡! 什么是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(Risk premium),是一個(gè)人在面對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的高低、且清楚高
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