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什么是風(fēng)險(xiǎn)分散_投資原則

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  風(fēng)險(xiǎn)分散是指通過多樣化的投資來分散和降低風(fēng)險(xiǎn)的方法。那么你對風(fēng)險(xiǎn)分散了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是風(fēng)險(xiǎn)分散的內(nèi)容,希望大家喜歡!

  什么是風(fēng)險(xiǎn)分散

  資產(chǎn)放在不同的投資項(xiàng)目上,例如股票、債券、貨幣市場﹐或者是基金﹐可把風(fēng)險(xiǎn)分散。

  投資分散于幾個領(lǐng)域而不是集中在特定證券上,這樣可以防止一種證券價(jià)格不斷下跌時帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)。

  馬柯維茨的資產(chǎn)組合管理理論認(rèn)為,只要兩種資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)不為1(即完全正相關(guān)),分散投資于兩種資產(chǎn)就具有降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。而對于由相互獨(dú)立的多種資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合,只要組成資產(chǎn)的個數(shù)足夠多,其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就可以通過這種分散化的投資完全消除。

  風(fēng)險(xiǎn)分散:是指增加承受風(fēng)險(xiǎn)的單位以減輕總體風(fēng)險(xiǎn)的壓力,從而使項(xiàng)目管理者減少風(fēng)險(xiǎn)損失。如工程項(xiàng)目建設(shè)過程中建筑公司使用商品混凝土,混裝混凝土就可以將風(fēng)險(xiǎn)分散給材料供應(yīng)商。但采取這種方法的同時,也有可能將利潤同時分散。

  分散風(fēng)險(xiǎn)投資原則

  既然要投資,就一定會伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。在投資理論中,“風(fēng)險(xiǎn)”可解釋為實(shí)質(zhì)回報(bào)與預(yù)期回報(bào)差異的可能性,這當(dāng)然包括本金遭受損失的可能性。每項(xiàng)投資工具都涉及不同程度的風(fēng)險(xiǎn),其中可分為市場風(fēng)險(xiǎn)及非市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)是指一些能影響大市的風(fēng)險(xiǎn),例如利率的變化、減稅或經(jīng)濟(jì)衰退等。非市場風(fēng)險(xiǎn)是指個別投資項(xiàng)目獨(dú)有的風(fēng)險(xiǎn),如某公司的產(chǎn)品出現(xiàn)問題使公司盈利受損,或罷工導(dǎo)致生產(chǎn)受阻。

  分散投資各類資產(chǎn)

  市場風(fēng)險(xiǎn)是投資者不能回避的,這解釋了為何當(dāng)大市全面下挫時,一家盈利良好及管理完善的公司的股價(jià)亦可能跟隨市況下跌。非市場風(fēng)險(xiǎn)屬個別投資項(xiàng)目特有的風(fēng)險(xiǎn),投資者可通過分散投資,達(dá)到減低非市場風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。所謂的“分散投資”,就是將資金投放于不同類別的資產(chǎn)上。

  前些年,股票市場的異?;鸨屧S多的投資者都對之產(chǎn)生了瑰麗的幻想和期望,即使面臨這幾年的股票市場低潮,仍然有許多人寄希望于股市讓自己的資產(chǎn)迅速增值,因而將自己的資產(chǎn)集中投資在某一個股票。其實(shí),這些投資者都違反了投資最重要的原則之一,就是分散投資原則。以股市為例,組合可以包括公用股、地產(chǎn)股、工業(yè)股、銀行股等,目的是建立一個相關(guān)系數(shù)較低的投資組合,從而減低風(fēng)險(xiǎn);另外,當(dāng)投資的股票數(shù)量增加時,組合的風(fēng)險(xiǎn)相對降低。簡單而言如果將資金平均分配在50只股票上,就算其中一家公司不幸倒閉,損失亦只占投資總額之2%,比單獨(dú)投資在這家要倒閉的公司而蒙受的損失少得多。用一句簡單俗語,就是把雞蛋分散地放在不同的籃子里。

  資金投向不同市場

  要進(jìn)一步分散投資,可將資金分散在不同的市場里,而這些市場的升跌不會在同一時間發(fā)生。

  以股票為例,影響股價(jià)的因素包括國際和本地利率的走勢、本地和國際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期及各地政府的財(cái)政政策及貨幣政策等。這些市場之間的不劃一因素使彼此股價(jià)的相關(guān)系數(shù)減低,這解釋了國際股票組合的波幅比單一國家為低的原因。

  基金投資組合流行

  近年來,由專業(yè)基金經(jīng)理管理的投資組合在市場上越來越流行。它是一個包含各類投資項(xiàng)目的組合,可以包括不同地區(qū)及行業(yè)的股票、債券、定期存款等。基金經(jīng)理專職控制投資組合內(nèi)的成分與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系,使投資組合內(nèi)個別投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分散并減至最低,卻同時維持一個較為理想的回報(bào)。這不失為一個令資產(chǎn)增值的好辦法。

  但需要提醒的是:分散投資只能減低風(fēng)險(xiǎn),并不能將風(fēng)險(xiǎn)完全免除。

  分散風(fēng)險(xiǎn)是免費(fèi)午餐

  富通基金全球投資總監(jiān)杜威德:分散風(fēng)險(xiǎn)是免費(fèi)午餐

  富通基金全球投資總監(jiān)杜威德表示,新的基于QDII的海外投資法規(guī)框架為中國投資者帶來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。分散風(fēng)險(xiǎn)是免費(fèi)午餐,由于不同資產(chǎn)類別的不完全相關(guān),可以減少給定的敞口風(fēng)險(xiǎn),在減少風(fēng)險(xiǎn)的同時,通過增加有較高預(yù)期收益的資產(chǎn),整個的組合收益率將提高:這就是“免費(fèi)午餐”。

  那些集中投于國內(nèi)資產(chǎn)的中國投資者將從國際化的分散投資獲益匪淺。國際化分散投資的關(guān)鍵理由是擴(kuò)大了投資者的投資機(jī)會,并且降低投資組合受中國資產(chǎn)收益情況變化的影響。即使考慮到非常具有吸引力的國內(nèi)市場預(yù)期收益和人民幣升值的情況下,國際化分散投資對中國投資者仍然頗具意義。

  如果國內(nèi)股票市場預(yù)期收益非常高,應(yīng)如何安排投資?還有海外投資的必要嗎?杜威德認(rèn)為,投資者的目標(biāo)是年化持有期收益最大化,建議投資者只投資那些預(yù)期收益最高的資產(chǎn),投資期限的縮短意味著需要更多考慮到風(fēng)險(xiǎn)和分散化的問題,即使對投資期限較長的投資者也很應(yīng)該認(rèn)真考慮回避風(fēng)險(xiǎn)。在任何情況下,國際化的分散投資都是很重要的。

  人民幣的預(yù)期升值將降低外匯資產(chǎn)的以人民幣計(jì)量的預(yù)期收益,這一影響非常顯著,特別是對于固定收益投資方面。同時在股票方面:外匯的預(yù)期貶值會損失掉很大一部分股票的收益,在決定如何投資海外市場時,應(yīng)該考慮長期的貨幣走勢預(yù)測,人民幣相對于其他幣種升值幅度不盡相同。

  從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來講人民幣升值等同于緊縮貨幣的貨幣政策,經(jīng)驗(yàn)表明,很強(qiáng)的緊縮貨幣政策足以影響經(jīng)濟(jì)、收益和股票回報(bào),貨幣升值具有類似效果,直接影響出口,間接影響國內(nèi)需求和生產(chǎn),影響以人民幣計(jì)量的國外收益。短期,貨幣升值對股票市場有正向作用;中期,貨幣走強(qiáng)將削弱預(yù)期收益——這正說明需要國際化的分散投資。

  證券投資組合是一系列敞口風(fēng)險(xiǎn)的組合,投資者期望通過承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)獲得相應(yīng)的回報(bào),風(fēng)險(xiǎn)有很多類型,其中之一被稱作風(fēng)險(xiǎn)因素,風(fēng)險(xiǎn)因素有很多存在類型,如:股票市場風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)模與風(fēng)格因素、流動性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)及其他,這些敞口風(fēng)險(xiǎn)具有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的優(yōu)勢。

  另一種風(fēng)險(xiǎn)是在管理人積極管理資產(chǎn)時產(chǎn)生的異質(zhì)風(fēng)險(xiǎn),投資者承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn),需要管理人提供(部分)的超額收益(alpha)。

  杜威德強(qiáng)調(diào),分散投資可以減少風(fēng)險(xiǎn)。不存在均值回歸收益,在投資者的投資期限中,較差的收益之后往往沒有好的收益出現(xiàn)(“你只能活一次”),如:上世紀(jì)九十年代的日本市場,對投資事件的預(yù)判在構(gòu)建投資組合時很難確定及考慮周全,典型案例:地緣政治發(fā)展,由于“買入并持有”投資策略導(dǎo)致錯失一些更優(yōu)機(jī)會。從長期角度考慮,分散風(fēng)險(xiǎn)有利于投資組合收益,以及(或者)增加期望收益,風(fēng)險(xiǎn)分化降低短期負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)(VAR),VAR用來計(jì)算投資組合波動性對傾向規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資者十分重要。

  最后,他指出,在多元化投資之后,各資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)特性以及他們之間的相關(guān)度隨時間而變化,從而改變總體的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,需要一個結(jié)構(gòu)化的風(fēng)險(xiǎn)管理過程,關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)度的變化情況。需要定期評估戰(zhàn)略資產(chǎn)分配,包括全部投資資產(chǎn)的組成情況,需要策略性的資產(chǎn)配置過程。
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