很多人選擇了基金定投，確實(shí)，基金定投積少成多，有助于儲(chǔ)蓄，不必為市場的大漲大跌煩惱，是很好的理財(cái)方式。但基金定投，應(yīng)搞清楚三個(gè)問題，其一，什么時(shí)候開始定投？其二，選擇什么基金定投？其三，什么時(shí)候停止定投并贖回基金？

　定投的開始時(shí)間，可以說絕大多數(shù)時(shí)間都是適合的，但需要避開市場過度熱火朝天的時(shí)候。絕大多數(shù)時(shí)間都是適合是因?yàn)槎ㄍ抖际禽^小金額的，分多次投資的，因此即使投資的時(shí)機(jī)不是太好，也不會(huì)招致重大的損失。但最好能避開市場過度投機(jī)這個(gè)階段，過度投機(jī)可能沒有指標(biāo)去量化，但可以觀察到。比如銀行有不少人排隊(duì)買基金，使得新基金的認(rèn)購都要比例配售。比如不少公司都出了規(guī)定，禁止員工上班時(shí)間炒股。比如你的客戶經(jīng)理告訴你，現(xiàn)在市場的平均市盈率50倍以上了。當(dāng)這些現(xiàn)象出現(xiàn)的時(shí)候，不妨等等再開始。

　那么選擇什么基金進(jìn)行定投呢？首先不建議定投指數(shù)基金。這一點(diǎn)可能和大多數(shù)的意見相反，不少人認(rèn)為指數(shù)基金是首選，理由是借鑒美國市場的，認(rèn)為美國市場數(shù)據(jù)顯示,1978年以來,指數(shù)基金平均業(yè)績表現(xiàn)超過七成以上的主動(dòng)型基金。巴菲特?fù)?jù)說也建議投資者購買指數(shù)基金。但這里非常關(guān)鍵的一個(gè)問題是，美國市場上，指數(shù)基金可以跑贏主動(dòng)基金，我國市場是否也是這樣呢？用數(shù)據(jù)回答這個(gè)問題是最有說服力的，我們用中證股票型基金指數(shù)，混合基金指數(shù)，以及上證封閉基金指數(shù)代替這三類主動(dòng)型基金的平均業(yè)績，以滬深300指數(shù)代表指數(shù)基金的業(yè)績。我們統(tǒng)計(jì)了自2003-4-30至2010-5-28這幾個(gè)指數(shù)的月累計(jì)收益率，發(fā)現(xiàn)三個(gè)基金指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于滬深300指數(shù)。中證股票型基金指數(shù)，混合基金指數(shù)，上證封基指數(shù)截至2010-5-28，累計(jì)收益率分別為335.85%、304.11%和269.60%，而滬深300指數(shù)的收益率為129.87%，可見，滬深300落后基金指數(shù)甚遠(yuǎn)。其次，在一共86個(gè)月中，三個(gè)基金指數(shù)的累計(jì)收益率分別有84、85、85個(gè)月跑贏滬深300的。這樣看來，我國主動(dòng)型基金的業(yè)績優(yōu)于指數(shù)，因此，定投基金，應(yīng)選擇主動(dòng)基金，照搬國外的觀點(diǎn)是行不通的，畢竟我國市場與國外成熟市場存在重大區(qū)別。還有一個(gè)建議是，封基也可以定投，而且封基的收益率長期優(yōu)于股票型基金以及混合基金，并且更為穩(wěn)定。主動(dòng)型基金的選擇應(yīng)根據(jù)業(yè)績長期穩(wěn)定，排名靠前，基金管理公司具有很強(qiáng)的投研能力，基金經(jīng)理具有較長的投資經(jīng)驗(yàn)這幾條原則。不過銀行的理財(cái)經(jīng)理推薦的基金一般不要選擇，他們是根據(jù)傭金的多少來推薦的。

　第三個(gè)問題是，什么時(shí)候應(yīng)停止定投并贖回？這個(gè)問題很少有投資者考慮到，認(rèn)為基金定投應(yīng)在需要使用資金的時(shí)候才贖回。這個(gè)想法完全是錯(cuò)誤的，試想，如果定投了10年，賬面上已經(jīng)積累了50萬的基金投資，此時(shí)一旦虧損50％，即把以前數(shù)年積累的收益全部抹掉。定投的一個(gè)重要特征是，開始的時(shí)候，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，而隨著時(shí)間的積累，賬面上的投資越來越多，投資的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。投資者必須清醒地認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，在定投較長一段時(shí)間后，應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)，注意止損。止損的時(shí)機(jī)，選在市場過度投機(jī)的階段是最好的。在多數(shù)人還沉迷與泡沫中時(shí)，應(yīng)選擇靜悄悄地走開，才能保住多年的果實(shí)。否則，泡沫之后才發(fā)現(xiàn)，又是一場游戲一場夢了。